东方网力(300367)拟收购立芯科技和美国摄像机企业 完善安防人工智能战略布局
【2017-07-04】 主要观点 1.拟收购立芯科技及美国摄像机研发企业，业务版图再扩张 公司拟以非公开发行股份及支付现金的方式作价4.05亿元收购立芯科技100%股权，业绩承诺方承诺立芯科技2017、2018及2019年度扣非后归母净利润分别不低于2,710万元、3,660万元及4,830万元，本次交易完成后，将有效地提升公司经营规模，增强公司的持续盈利能力。此外，公司筹划收购一家美国摄像机研发制造企业，收购事项的实施将有利于公司完善产业布局、实现深度学习技术在前端摄像机的融合应用，并进军全球市场。 2.快速切入物联网领域，完善安防人工智能战略布局 物联网属于国家重点鼓励发展的战略新兴产业，安防产业也逐渐延伸到物联网的应用领域中。立芯科技是一家物联网行业解决方案、工业4.0以及高品质RFID产品设计制造服务提供商，本次收购后公司将快速切入物联网领域，在立芯科技现有产品、服务的基础上，将多年累计的视频结构化、智能识别等核心技术及经验，快速地对接到物联网领域，体现了公司切入物联网以丰富安防人工智能平台的构建、综合解决方案的提供的战略意图。 3.内生外延并举打造AI生态，期待人工智能加速落地 公司通过内生整合和外延并购并举，在人工智能领域进行前瞻性布局。2016年公司参股美国公司JIBO和Knightscope布局家庭机器人和安防服务机器人，同时设立物灵科技发展人工智能。2017年，公司携手多方成立万象人工智能研究院，着力打造产业应用驱动的人工智能加速器。随着人工智能布局的深化以及AI技术的成熟，我们认为人工智能在安防等领域有望实现加速落地，为公司业绩增长提供持续动力。 4.投资建议： 公司是国内领先的视频监控管理产品与解决方案提供商，通过内生和外延积极推进人工智能领域的布局。暂不考虑增发带来的摊薄影响，预计2017-2019年EPS分别为0.56、0.73、0.96元，对应PE分别为36、27、21倍，给予推荐评级。 5.风险提示： 重组方案存在重大调整及终止的风险；市场竞争加剧 |
