航天发展(000547)2017年一季报点评:混合所有制典范 业绩增长加速
公司2017年一季度实现营业收入4.17亿元，同比增加17.96%，归属母公司净利润6200.74万元，同比增加25.3%。 加码电磁、通信板块，保持传统强势板块领先地位。公司传统优势领域主要有电子蓝军、通信指控、电磁安防、发电设备4大业务领域。公司设立航天恒容电磁科技公司加码电磁防护，同时增持重庆金美以保持通信领域优势地位。未来公司将在4大传统业务领域基础上精耕细作，稳步发展，提高业务协同和整合，逐步形成以电磁科技工程和指挥通信装备为引领的两大业务板块。 布局网安、智能板块，新兴板块前景广阔。公司依托自身的资本优势，积极外延并购、设立公司，拓展自身业务范围。近期公司收购系统仿真科技公司90%股权，加强自身在现实增强应用领域技术实力。南京长峰拟收购江苏大洋65%股权，将业务延伸至全任务系统靶船、高速靶船、海上蓝军装备。公司拟以收购锐安科技100%股权的方式，大举进军网安领域；拟与航天科工集团内外各相关专业单位共同投资10亿元设立微系统公司，以发展微系统产业，从而进一步提升信息技术产业整体实力。未来公司有望实现信息安全、微系统、现实增强应用等产业领域的增量发展，逐步形成网络信息安全、智能技术应用两大业务板块。 混合所有制典范。公司为航天科工集团通过反向收购原民营控股的闽福发A实现直接控股的上市公司（占比29%），堪称军工混合所有制典范。依靠航天科工特有的央企战略地位和航天品牌优势，具有政策支持和资源保障方面的便利。同时集团军工背景提供了与军方及其它军工企业合作的基础。公司是航天科工重要的军工产业与资本融合平台、创新创业与军民融合的平台，在推动系统内企业转型升级和军民融合发展、最大限度发挥内部资源利用效率，提升企业市场化配置资源的综合能力上发挥重要作用。 我们认为，公司有望在电磁、通信板块保持竞争优势，同时积极布局网安、智能板块，未来公司4大板块前景广阔；公司有望在继续推进外延并购的同时，进一步发挥混合所有制优势。我们给予公司强烈推荐评级。 风险提示：收购进展不达预期 |
