中持股份(603903)深耕中小城市水环境治理 双板块协同发展大有作为
中持股份：面向中小城市的综合水务服务商 中持股份前身为中持有限，成立于2009 年12 月，主营污水处理业务。经过多年发展，公司已经发展成为主要面向中小城市、工业园区及工业客户，以水务、污水及其伴生的污泥治理设施的投资运营、系统集成、受托管理、技术服务为核心的综合水务服务商。目前污水处理设施投资运营和污水、污泥处理EPC 是公司利润主要来源。“十三五”期间，我国污泥处理行业将迎来爆发式增长，公司污泥处理板块将驶入快车道，业绩弹性可期。 污水处理：深耕河南河北，放眼全国中小城市 公司在污水处理业务上聚焦中小城市的水环境改善，以政府作为长期客户和核心服务目标，专有污水处理技术优势明显。公司注重轻、中、重资产业务综合发展，保持资本运用和资金链平衡。ROT 模式加深合作深度，提升客户粘性，IES 模式帮助政府解决工业园区环境综合管理问题，促成长期合作，两种业务模式满足不同客户需求。现阶段，公司已建立5 个区域中心，在手项目充沛，拿单能力强劲。 污泥处理：把握历史机遇，业务有望驶入快车道 公司污泥处理技术梯队完善，现拥有5 项污泥处理发明专利、2项软件着作权，专有技术优势明显，并被中国环境保护产业协会评为2014 年国家重点环境保护实用技术名录，能够满足客户多方位需求。2014 年起至今，公司签订的污泥项目合同金额累计已达到1.97 亿元，在污泥处理实务操作上，具有一定的行业领先性，看好公司污水处理与污泥处理业务的协同发展。 登陆资本市场，巩固固有优势，增强盈利能力 公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股2560.95 万股，占发行后总股本的25%，实际募集资金扣除发行费用后的净额为2.23 亿元，全部用于公司主营业务，其中3368.4 万元用于污水处理项目，有利于增强公司市场竞争力，提升经营业绩；4900 万元用于研发中心+现场试验基地建设，促进成果转化，提升核心竞争力；1.4 亿元用于补充污水处理EPC 及投资运营业务流动资金和资本金。 盈利预测 公司登陆资本市场后，融资能力得到提升，污水处理业务进入快速发展期，同时污泥业务将与污水处理业务发挥协同效应，综合优势明显，拿单能力进一步提升。不考虑新增订单和对外投资的前提下，我们预计公司2017–2019 年分别实现归母净利润6209万元、7294 万元和8621 万元，折合EPS 0.81、0.95 和1.12 元/股。 |
