激智科技(300566):光学膜国内领先量子点膜量产销售有望抢占高端面板制高点
光学膜国内领先,增亮膜产能释放将成为公司收入重要增长点.公司主要生产扩散膜, 增亮膜和反射膜等光学膜产品,已成功研发并可量产的光学扩散膜,增亮膜和反射膜产品近80种, 其产品已通过三星,LGD等国际,国内液晶面板龙头公司的认证.目前扩散膜及反射膜产能达5000万平方米,增亮膜自2013年10月开始量产,2015年进入快速释放阶段,募投增亮膜建设项目预计2017年底全部达产,增亮膜产能将达到3000万平方米, 将有效缓解增亮膜产能瓶颈.根据公司一季报显示,净利润1118.19万元,较上年同期增长37.09%,主要由于1-3月增亮膜产品销售量515万平米,较2016年同期增长88.64%所致.随着募投项目产能不断释放,增亮膜将成为公司收入重要增长点. 公司与Nanosys签署战略合作协议, 切入量子点膜领域抢占高端面板制高点.量子点显示由于亮度高,色域广,色彩鲜亮,寿命更久等特点,将成为大尺寸面板的发展趋势.根据NPDDisplaySearch预测,量子点电视在中国市场的年增长率将达到100%,有望从2016年的60万台增长到2017年的120万台, 同时全球范围内也会从300万台增加到600万台.目前量子点材料的公司包括美国的Nanosys, QDVision和英国Nanoco.Nanosys成立于2001年, 总部设在加州硅谷,商业化最为成熟,目前拥有世界最大的量子点纳米材料生产企业,年产能超过25吨.此次公司与nanosys合作,有望引进nanosys技术,抢占量子点膜发展先机.同时公司与下游厂家微鲸签署了《战略合作协议》,有利于量子点技术的协同发展. 光学膜新品持续开发, 公司发展势头强劲.公司基于涂布,复合,配方的基础上,不断开发新产品,包括复合膜(DOP,POP等),白反射膜,银反射膜,3D显示用薄膜,防蓝光膜, 保护膜,手机硬化膜等,其中银反射膜取得突破性进展,DOP复合膜及3D显示用薄膜均实现了量产销售,未来发展前景广阔. 盈利预测与投资建议.预计公司2017-2019年实现归属于母公司净利润分别为1.00,1.38和1.48亿元,对应EPS分别为1.21,1.66及1.79元/股.相关可比公司17年PE在29X-77X之间,按照公司17年55倍PE,对应目标价66.55元,给予增持评级. 风险提示:量子点技术发展不及预期;光学膜行业发展不及预期. |
