田中精机(300461):新老业务比翼齐飞,迎来3C行业升级机遇
收购远洋翔瑞, 受益手机玻璃旺盛需求:公司现金收购远洋翔瑞55%股权于16年11月完成过户.远洋翔瑞是国内领先的精雕机生产厂商, 受益于手机玻璃盖板的流行,公司过往三年业绩高速增长.今年是A公司大年, 据科技博客Appleinsight报道,A公司今年有望采取双面玻璃方案,对精雕机需求有望翻倍.远洋翔瑞如进入A公司产业链,业绩承诺有望翻倍完成. OLED屏也是目前较流行的技术方案,需配套3D曲面玻璃.公司玻璃热弯机具有高性价比,已交付客户试机,有望形成批量订单. 远洋翔瑞11~12月业绩并表,显著增厚了公司营业收入及营业利润. 绕线机行业龙头, 无线充电激活市场需求:公司本部绕线机业务国内领先,可为电子元件商提供电子线圈自动化生产设备.科技博客Appleinsight报道17年A公司新产品或将采用无线充电技术,将引领行业潮流,带动公司产品需求上升. 公司产品需求旺盛,16年订单同比增加79.64%,其中71%的新增订单在三,四月份获得,将在17年确认收入,从而提升17年业绩表现. 推出员工持股计划,提升公司凝聚力:公司16年底推出了员工持股计划,要求以2015年归母净利润为技术,17~19年净利润增速分别不低于20%,50%,100%方可解锁.一方面彰显管理层信心,另一方面也绑定员工利益,从而提高公司凝聚力. 投资建议:我们预计公司2016年-2018年的收入分别为2.12/5.38/7.19亿元, 净利润分别为0.18/1.03/1.38亿元,成长性突出; 首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为99.00元. 风险提示:下游需求不达预期 |
