雪人股份(002639):冷链业务迎高速发展,氢燃料电池前瞻布局
公司简介 公司是中国制冰领域的龙头企业,2013年起通过并购切入"氢燃料电池"领域.目前公司三大主营业务为制冰成套系统,压缩机系统和中央空调系统,冷链和氢能源是公司未来的发展方向.公司2016年业绩快报显示实现营业收入8.67亿元, 同比增长35.25%,实现归母净利润3600万元,同比增长117.26%. 成功切入氢燃料电池领域,打开成长新空间 公司参股美国CN公司,引进燃料电池涡轮空气压缩机技术,实现了燃料电池空气循环系统技术多元化发展.并运用CN公司开发的透平机械技术,显著提升公司氢液化技术.公司设立上海雪人氢能源技术全资子公司, 与新源动力建立战略合作关系,实现了公司在氢能,燃料电池等新能源领域的产业延伸. 压缩机业务蓬勃发展,冷链产业迎高速增长 公司在2014年收购OPCON公司17.21%股权, 2015年收购SRM和OES100%股权,掌握了螺杆压缩机核心技术, 并拥有了SRM和RefCom两个国际知名压缩机品牌.2015年压缩机业务营业收入同比上升398.88%.冷链产业作为公司的传统产业, 受益于冷链物流的高速发展,公司有望迎来业绩爆发. 并购佳运油气,推广技术应用 2016年4月, 公司收购佳运油气100%股权,将压缩机技术与天然气开采进行有机结合,加快了压缩机业务在油气应用领域的市场开拓.此外,佳运油气承诺,2016,2017和2018的扣非后归母净利润分别不低于3889万, 4472万和5142万元,复合增速15%,有利于增厚公司利润. 估值与评级 我们预测公司2016~2018年EPS分别0.05元,0.12元和0.18元,考虑到氢燃料电池作为技术革命的广阔应用前景, 我们给予公司目标市值100亿元,对应目标价14.50元,维持"增持"评级. 风险提示 燃料电池汽车发展不及预期,收购公司业绩不及承诺. |
