合力泰(002217):2017年1季报超预期,战略前瞻
2017年第一季度业绩预告,归母净利润增速184.13%-213.81% 公司公告2017年1季度业绩预告,实现归属于上市公司股东的净利润20,100万元-22,200万元.同比增长184.13%-213.81%,继续超出市场预期. 优化全产业链布局,产品结构及客户结构得到优化 公司在本报告期增加合并了珠海晨新科技和上海蓝沛合泰光电科技归属于上市公司股东的净利润.进一步加强资源的优化配置, 产业链布局更加合理,产品结构及客户结构得到优化, 新项目稳步推进,同比销售收入和营业利润大幅增长.2016年公司收购珠海晨新100%股权,获得了智能终端TFT面板切割,工艺,生产技术.蓝沛采用先进工艺,生产的中大尺寸电容式触摸屏Sensor成本只需同类产品的1/3,合力泰拥有专业的中大尺寸电容式触摸模组生产能力及触控显示一体化全贴合的生产能力和全球的销售网络资源,优势互补.今年预计3D盖板将打入重点客户,未来可期. 公司以成本优势迅速占领市场,进一步向高端产品扩张 进入一线客户后,今年将重点开拓高端机型.公司推行的战略1+N,1是客户,客户群体比较全面,N是4大产品,触摸屏,摄像头,指纹识别,显示屏.目前公司在二线品牌是龙头地位,从2016年起将进入一线客户如华为,联想,魅族,中兴,LG等.未来CTP-电容式触摸屏, 指纹识别模组,摄像头和FPC将成为业绩增长的主要驱动力,产能扩张较大.此外电子标签,汽车电子的广阔市场空间将为公司业绩可持续性提供保障. 解禁,定增和员工持股,公司与股东一起成长 文开福先生为公司董事长,及其一致行动人,公司持股5%以上股东,董事,监事及高级管理人员不存在减持情况, 2017.3.31限售股解禁,其一致行动人合计最多减持股份占公司股本5.26%.同时公司第一期员工持股锁定期至2017.7.21, 在2016年年底,公司实施第二期员工持股和定增.高管对公司未来发展具有较强的信心, 产品供不应求,我们预测实际减持数量占比在10%左右,并不会形成较大的压力.同时今年7月份第一期员工持股到期,这与市场诉求一致. 看好公司的全产业链优势,成本控制,资源整合能力,给予"买入"评级 看好公司受益于消费电子全产业链优势, 成本控制,资源整合能力,一线客户的扩张能力,未来2年维持高速增长.同时看好汽车电子,电子标签的广阔市场空间.预计17-18年EPS0.87元, 1.30元,6个月合理估值水平为17年27X-29X,对应目标价23.49-25.23元,维持买入评级. 风险提示:智能硬件出货量不达预期风险;行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险;下游需求低于预期风险. |
