大族激光(002008):掌握核心技术,拥抱产业创新趋势
激光加工设备需求不断延伸,平台优势助力大族激光充分受益 激光技术已经成为先进制造技术的代表和升级改造传统工业的重要手段. 大族激光作为国内激光行业龙头,收入与盈利情况在激光行业中处于领先地位,平台优势明显.公司作用核心技术, 积极拥抱产业创新趋势,未来有望充分受益于下游行业的创新变化以及核心技术的自产抓住消费电子新趋势,步入快速成长期A客户是公司最大的下游客户, 2017年是iPhone产品的十周年,面对大客户的里程碑"大年",公司的订单规模将迎来大年;同时, 智能硬件创新格局迎来新变化,2017年是很多微创新渗透率显著提升的重要年份,以双摄像头,玻璃机身为代表的变化将为公司业绩带来快速增长. 国产面板大产业链兴起在即,国产设备有望受益 面板行业竞争格局正在经历深刻变化, 国内面板厂商正在整个面板行业中起到举足轻重的地位,未来国产面板产线采用国产激光设备是大势所趋.大族激光具备全套面板产线激光设备的供应能力,其相关激光设备产品有望应用于LCD的面板产线升级和后续批次的国产OLED产线的投建中,从而在未来成为公司业绩的重要推力. 核心部件自产提升盈利能力,拥抱自动化趋势扩展新下游 大族激光目前已经具备了自产光纤激光器的能力, 从而解决了激光设备核心部件依赖进口的问题, 从长期来看,大族激光的激光器自产将为公司带来利润率提高+竞争力提升的双重好处;此外, 公司积极布局激光设备在更广泛的工业领域的应用,拥抱工业自动化趋势, 打通上下游.从长期来看,公司的核心技术不断巩固,成长逻辑清晰,行业地位将进一步提升. 投资建议 我们预计公司16-18年EPS分别为0.71/1.05/1.28元,对应PE分别为35.5/24.0/19.7倍.我们看好公司未来拥抱产业领域创新趋势, 巩固核心技术能力,提升行业地位,我们认为公司在近,中,远期的成长逻辑清晰,给予"买入"评级. 风险提示 大客户销量低于预期风险, 将影响公司订单量;下游应用萎缩风险,创新变化未能转化为设备增量;国产OLED行业成长低于预期风险,国产设备未能切入OLED面板产业链;新技术研发低于预期的风险,核心器件产能未能显著改善公司盈利能力和竞争力. |
