和而泰(002402):16年业绩高增长,智能控制器市占率提升
一,事件概述 近期,和而泰发布2016年度业绩快报:实现营业总收入13.46亿元,同比增长21.21%,归属于上市公司股东的净利润为119,68.77万元,同比增长59.70%,对应EPS为0.14元. 二,分析与判断 2016年业绩高速增长,收入和盈利能力持续提升,大客户份额持续增长 1, 根据2016年业绩快报,公司2016年四季度实现营收3.61亿元,同比增长19.31%,环比减少2.29%,归母净利润为2399.70万元,同比增长36.35%,环比减少33.00%. 公司2016年业绩高增长主要受益国际大客户份额持续提升, 管理效率改善带来的盈利能力提升以及汇率变动.报告期内,公司积极加强内部管理,优化成本管控,优化智能控制器生产工艺,提升制造自动化水平. 2,我们认为,公司在智能控制器方面拥有自主技术,高端产品,国际家电优质客户,产能, 成本等竞争优势,随着国外智能控制器产业逐步转向国内,公司业绩仍将高速增长. 持续布局C-life大数据平台,引入战略投资者,外延式增长可期 1,报告期内,公司专注新一代互联网与大数据平台,投资互动派,青岛酷特,锐吉科技,比特原子,日日顺,胜思特等企业积极完善大数据产业链;引入战略投资者前海互兴, 与百果园,日日顺,平度市政府,深圳航天科技创新研究院等机构建立战略合作关系,推动C-life大数据平台发展. 2,我们认为,公司在C-life平台领域的布局具有前瞻性以及战略意义,与多家机构合作将加速大数据平台的发展, 通过引入前海互兴将协助公司进一步完善大数据产业链. 拟定增夯实智能控制器及大数据平台,推动智能硬件发展 公司拟非公开发行不超过1.02亿股, 发行底价为10.11元／股,募资不超过10.3亿元,用于拓展智能控制器,智能硬件,大数据平台,生产线自动化等主业. 一,三,盈利预测与投资建议 公司定位全球高端智能控制器的领先供应商,大客户市占率持续提升,在手订单充足,C-life平台在国内具有领先性和稀缺性,符合物联网,大数据产业发展趋势. 预计2016-2018年EPS为0.14元, 0.20元,0.28元,考虑到C-life大数据平台的前瞻性和稀缺性,可给予公司2017年70-75倍PE,未来6个月的合理估值为14.00-15.00元,维持公司"强烈推荐"评级. 二,四,风险提示: 1,C-life平台推进力度不及预期;2,合作进展低于预期;3,智能硬件的开发与销售进度低于预期. |
