比亚迪(002594):新能源助力公司进入千亿营收俱乐部
事件:公司发布2016年业绩快报,报告期内实现营业总收入1039.7亿,同比增长30.0%;营业利润60.01亿, 同比增长89.1%;归母净利润50.4亿,同比增长78.63%;基本每股收益1.87元. 2016年营收突破1000亿,归母净利突破50亿.2016年新能源骗补核查以及政策调整使新能源汽车销量增速有所放缓,但是公司新能源乘用车销售达到10万辆,同比增长74.4%(插混5.3万辆,同比+11.3%,纯电4.7万,同比+391.1%),新能源大巴销售超1.3万辆,同比增速达140%以上.新能源业务的增长是公司业绩增长的主要源泉.其他业务板块方面,传统汽车业务SUV热销,手机部件及组装业务中金属部件业务持续快速增长,太阳能业务发展承压.2016年公司营收突破1000亿达到1039.7亿,同比增30.0%,归母净利突破50亿达到50.4亿,同比增长78.6%. 2017年公司新能源乘用车业务向好,新能源大巴盈利承压.2017年公司仍将有多款新能源乘用车上市, 纯电动方面,预计秦100,唐100将于上半年上市,宋EV,元EV将于下半年上市,插电混方面,宋,元插电混版预计上半年上市,多款新车上市有望促进公司新能源乘用车业务持续增长.新能源大巴方面, 由于新补贴政策下补贴下滑幅度较大,预计2017年盈利承压. 公司云轨业务快速推进,已经成为公司发展新亮点.公司由新能源业务延伸开发的云轨产品主要适用于一,二线城市的延生线和支线运输,三,四线城市主要干线,相比地铁具有建造时间短,成本低,不占用路权,受地形限制较小等优势.现阶段公司获得汕头市政府订单,并已开工建设,另外还有众多城市有意建造云轨.公司云轨业务快速推进,已经成为公司发展新亮点. 国内新能源汽车龙头, 首次给予"增持"评级.公司是国内新能源汽车龙头,新能源乘用车纯电插电产品布局全,新能源大巴国内热销,国外进入欧美市场.短期看,新能源乘用车板块在新品促进下趋势向好, 大巴在政策调整下承压;中长期看,公司云轨业务发展趋势向好, 有望成为公司新的增长极.公司是新能源产业梦想的坚定实践者,看好公司的长远发展,预计2017/2018年EPS为1.90/2.00元,首次给予"增持"评级. 风险提示:新能源乘用车销量不及预期;新能源大巴单车利润下滑超预期;新能源大巴单车利润下滑超预期. |
