先导智能(300450):业绩符合预期,静待收购落地
公司动态事项 2017年1月25日公司发布2016年度业绩预告公告:预计归属于上市公司股东的净利润为:27,656.55万元-32,023.37万元,比上年同期上升:90%-120%. 事项点评 业绩基本符合我们的预期 受益于动力锂电池投产高峰:从下游的动力锂电池行业看,2017年整个动力锂电池行业依然处于扩产和投产的高峰期.从未来看,随着动力锂电池行业标准的提高和竞争加剧,未来整个动力锂电池行业的产能将向一线龙头聚集.先导智能作为锂电设备龙头, 其主客户面向高端市场,与大部分国内一线锂电生产企业建立了良好的客户关系.根据公司的公告披露, 2016年公司锂电订单占比约在70%左右,其中动力锂电约占整个锂电的70%.从业务增量看, 2016年公司在稳定原有客户的基础上,积极开拓新客户.公司的锂电设备业务依然处于高速增长的阶段. 光伏设备下游复苏.国内光伏产业复苏中, 公司加快对光伏设备的性能提升,并加快新产品研发.使得公司的传统光伏设备也得到了较大增长. 静待收购落地 公司此前公告拟以发行股份及支付现金的方式购买泰坦新动力100%股权;同时拟以询价的方式向不超过5名特定投资者非公开发行股份募集配套资金,募集配套资金金额不超过本次交易金额的100%. 泰坦新动力是一家专业研发, 制造能量回收型化成,分容,分选,自动化仓储物流,锂电池电芯及模组测试设备的专业厂家.泰坦新动力其设备主要用于分容, 化成,分选和测试等锂电池生产的后端工序. 先导智能其锂电设备主要包括全自动卷绕机, 隔膜分切机,极片分切机,焊接卷绕一体机,电极叠片机,组装机,真空注液机等.其主要集中于锂电池生产的中端工序. 此次收购以后先导智能公司将形成覆盖锂电池生产中,后端设备的供应能力.这与公司致力于成为智能装备的领先制造商战略相一致. 先导智能的主要客户为国内的一线锂电生产厂家.泰坦新动力以客户需求出发点,致力于以高新技术为客户提供高效, 经济,优越的产品方案,泰坦新动力的客户主要为国内锂电池知名企业, 包括比亚迪股份有限公司,双登集团股份有限公司,珠海银隆新能源有限公司,宁德时代新能源科技股份有限公司,骆驼集团新能源电池有限公司和中航锂电(洛阳)有限公司等. 收购泰坦新动力以后,两个公司有望在多方面形成协同效应.特别是在客户渠道方面,先导智能凭借自身的优势有望助力泰坦新动力对下游客户的开发,提升其产品的市场占有率. 风险提示:锂电设备竞争加剧/锂电池产能过剩 投资建议 我们维持此前的业绩预测.不考虑此次收购.公司2016/2017年销售收入为11.07亿元,16.62亿元.归属母公司净利润2.99亿元,4.42亿元.EPS为0.73元,1.08元.对应的PE为46.4倍,31.4倍. 考虑收购泰坦新动力,预计2017年EPS:1.22元,对应PE:27.8倍. 维持公司"增持"评级,维持目标价:42.2元. |
