家用电器行业:坚守业绩为王策略,推荐优秀龙头与转型公司
春节前后(1.23-2.3)家电板块表现强于沪深300指数。春节前后申万家用电器板块指数涨0.9%,强于沪深300指数0.0%的涨幅。重点公司中,奥马电器(5.1%)、美的集团(3.2%)、华帝股份(3.1%)领涨,天银机电(-3.2%)、苏泊尔(-3.1%)、海立股份(-2.8%)领跌。 奥维云网周度数据(2017.1.16-1.22):白电线上销量高速增长,线下销额明显回落。线下冰箱零售量17.0万台,同比上涨1.0%;洗衣机零售量19.8万台,同比下降9.2%;空调零售量7.1万台,同比下降43.0%。线上冰箱零售量17.6万台,同比上涨44.7%;洗衣机零售量30.5万台,同比上涨104.7%;空调零售量7.7万台,同比上涨9.9%。线下冰箱均价3345元,同比下降8.8%;线下洗衣机均价下降2.8%至2330元,线下空调均价同比增长6.9%至4174元。线上冰箱均价1931元,下降5.5%;线上洗衣机均价下降0.6%至1355元,线上空调均价同比上涨8.1%至3013元。 产业在线2016年黑电数据:内销景气度回升明显,外销亮眼。2016年黑电产量13805万台,同比增长8%,销量13593万台,同比增长8.6%,其中出口8113万台,同比增长9.7%,内销5225万台,同比增长7.9%。上市公司中,TCL销量1906万台,同比增长12.2%,其中内销875万台,同比增长3%,出口1031万台,同比增长21.3%;海信电器销售1671万台,同比增长11.6%,其中内销947万台,同比增长1.3%,出口724万台,同比增长28.7%。 低估值、高增长子行业龙头仍是家电推荐主线,关注优秀的转型公司银河电子。本周重点推荐小家电龙头苏泊尔,预计公司出口将改善明显,内销中三四线渠道下沉、新品类拓展良好,2017年估值为17倍,存在修复空间;推荐老板电器,公司2016年净利润同比增长47.82%,表现优异,2017年估值仅17倍,前期估值主要受制于地产景气度下降,公司持续靓丽的业绩表现会逐渐打消市场疑虑,估值将回升;推荐海信电器,2016年黑电行业增速良好,行业竞争格局优化,龙头公司将受益明显,2017年11倍估值明显被低估,面板价格趋势将在2017年逐渐企稳;2016年空调行业回暖明显,推荐龙头格力电器与美的集团;此外,继续重点推荐银河电子,新能源业务中福建骏鹏高速增长确定性强、新能源汽车压缩机和洛阳嘉盛业务持续改善,军工业绩持续超预期。 |
