高鸿股份(000851):前三季度业绩高于预期,传统业务贡献营收,维持"中性"
前三季度业绩超过预期高鸿股份公布前三季度业绩:营业收入59亿元,同比增长23.72%;归属母公司净利润4086.7万元,同比增长27.22%,对应每股盈利0.0691元.归母净利高于中金预期10.5%. 发展趋势营收增速加快,费用率小幅下降.三季度营收同比增长36%,高于上半年16.33%的增速.由于企业信息化业务毛利率下降明显,前三季度整体毛利率同比下滑1.5%.但由于费用率下降,净利润率同比维持不变.公司控费效果显著. 各业务稳定发展.企业信息化业务营收增速较快,但毛利率下降. IT销售业务稳定增长,毛利率稳定.预计未来仍将维持这一趋势. 互联网彩票业务受国家政策限制,仍然无法开展. 可信计算和车联网仍在布局,未来可期.公司发布自主可控的可信系列产品和管理平台.目前产品的成熟度和完整性方面在国内领先.同时, 公司在车联网和信息安全等领域也进行了较为深入的研发.预计未来可能会贡献营收. 定增进展顺利,获得证监会无条件通过.公司计划收购南京庆亚持有的高鸿鼎恒41.77%的股份,作价3.195亿元,发行底价11.6元/股;并募资1.55亿元.该交易方案已获证监会通过,未来将增厚公司业绩. 盈利预测由于公司盈利大部分集中在四季度,我们维持2016/2017年全年每股盈利预测不变. 估值与建议目前,公司股价对应2017年62倍P/E.我们维持中性的评级和人民币13.14元的目标价,较目前股价有3.45%下行空间.目标价对应2017年60倍P/E. 风险企业信息化市场竞争激烈, 导致利润率下降;IT销售业务不达预期;互联网彩票政策迟迟不明朗;车联网和可信计算迟迟无法贡 |
