可穿戴传感器概念股华天科技(002185)10转增10 影响正面
结论与建议： 公司公告拟资本公积金向全体股东每10股转增10股，幷派发现金股利0.5元，我们认为高送转将对股价形成一定的刺激作用，影响正面，同时结合自身募投产能的释放的事实，我们判断公司业绩增速将继续引领同侪，估值水平有进一步提升的空间。 长远来看，受益于国家战略布局以及大陆半导体行业需求释放，公司配合武汉新芯构建大陆存储从晶片制造到封装的产业联盟，将持续推动公司收入快速增长。我们预计公司2016-17年可实现净利润4.1亿、5.25亿元，YoY增长29%、27%，EPS为0.39元、0.49元（未摊薄），对应PE分别为33倍和26倍，估值水准较同类公司明显偏低，维持“买入”建议。 10转增10股，影响正面：公司公告，拟资本公积金向全体股东每10股转增10股，幷派发现金股利0.5元，截至3Q16，公司未分配利润11.1亿元，资本公积23亿元，具备高送转的条件，我们认为高送转将进一步提升市场的关注度，影响正面，同时考虑到公司估值水平较A股半导体整体水平偏低，然而业绩增长迅速，1-3Q扣非后净利润增长近4成，伴随募投产能的释放，公司中高端封测能力将进一步加强，其营收规模及利润水平均有较为充足的成长动力，将带动其估值水平提升。 全年净利润有望挑战3成增速：公司预计2016净利润3.2亿元-4.1亿元，YOY持平-增长30%，相应4Q16净利润2708万元-1.2亿元。基于4Q封测行业景气持续，且公司产能持续爬坡，我们预计公司净利润增速位于增长范围上限。 盈利预测和投资建议：展望未来，大陆IC产业快速增长是大势所趋，预计未来两年中国大陆将有多条12寸的晶圆厂投产将大幅提升封测行业市场空间，特别是汉新芯240亿美元的存储晶片产业布局3DNand领域，华天将与武汉新芯成立合资的封测厂，将成为受益最大的封测企业，长期成长空间广阔，我们预计公司2016-17年可实现净利润4.1亿、5.25亿元，YoY增长29%、27%，EPS为0.39元、0.49元（未摊薄），对应PE分别为33倍和26倍，估值水准较同类公司明显偏低，维持“买入”建议。 |
