煤炭：煤价继续高位震荡荐9股
投资策略：电厂日耗煤环比上升明显，煤价继续高位震荡。气温降低使得本周电厂日耗煤显著上升，6大发电集团日耗煤达到69.9万吨，环比上升4.9万吨，电煤库存可用天数下降至16.3天较低水平，虽然11月份原煤产量环比增加2616多万吨，但旺季用煤需求有望继续支撑煤价高位震荡。同时，陕蒙豫鲁等主产地近期加强煤矿安检工作，将有力打击超产及违法违规矿的生产。从煤价来看，相对低价的长协议叠加港口库存持续回升，动力煤价本周继续回落，环渤海动力煤指数为595元/吨，环比微降3元/吨;京唐港主焦煤库提价本周维持1750元/吨，虽然港口及终端库存略有回升，但继续处于低位，焦煤价格预计仍可高位运行。我们认为，煤价与煤炭股的背离最终将推动煤炭股估值修复，目前市场对中长期煤价预期偏低，估值修复还没有完成，中长期继续看好具备有业绩、估值低、涨幅小，还有国企改革和债转股概念的煤炭股，核心标的：焦煤（潞安环能、开滦股份、西山煤电、冀中能源）;动力煤（陕西煤业、兖州煤业、中煤能源、中国神华）;无烟煤（阳泉煤业）。 |
