美亚光电(002690)2015年年报点评:彩色色选机、口腔CT放量 业绩增长显着
15 年公司业绩快速增长。2015 年，公司实现营业收入8.41 亿元，同比增长27.18%，实现营业利润2.93 亿元，同比增长18.10%，实现归属上市公司股东净利润2.89 亿元，同比增长15.32%，每股收益0.43 元。公司每10股派发现金红利3 元（含税）。2015 年公司全年营收增速27.18%，为近4年来最高，主要因为：（1）公司彩色色选机获得市场认可，色选机产品全年销售增速24.07%；（2）公司出口业务高速增长，全年收入近2 亿元，同比增长57.08%；（3）公司口腔CT 产品全年销售增长57.08%。 色选机和口腔CT 全年销售快速增长。(1)色选机营业收入7.04 亿元，同比增长24.07%，营收占比83.72%，毛利率51.47%，同比减少5.35 个百分点。(2)口腔CT 营业收入7511 万元，同比增长55.33%，营收占比8.93%，毛利率56.82%，同比减少2.5 个百分点。(3)X 射线异物检测机营业收入4290 万元，同比增长22.53%，营收占比5.10，毛利率69.01%，同比增加6.86 个百分点。公司主打的明星类产品彩色色选机和口腔CT 全年销售快速增长，2015 年，公司继续加大在新产品产品方面的研发投入，研发支出金额5537.39万元，同比增长35.37%。 彩色色选机、海外收入增速超预期。公司15 年推出的采用超清臻彩CCD 技术、大数据互联网技术等核心科技的超彩大数据Up 安科RS-C 色选机系列产品，具备国际领先技术水平，受到市场的热烈欢迎，成功弥补了国内色选机行业增速放缓的影响；15 年，公司出口业务继续高速增长，实现出口收入1.93亿元，同比增长57.08%；15 年，公司已完成了口腔X 射线CT 诊断机系列产品的全国市场布点工作，15 年结算近300 台，全年销售同比增长55.33%。 加快行业布局，积极拓展新领域。15 年公司积极向医疗领域进行拓展和布局，公司分别与中国科学院合肥物质科学研究院、上海骨肿瘤研究所签订了战略合作框架协议，拟定在专科高端医疗影像设备的研发、癌症的检测与治疗、医疗影像大数据、远程诊疗等方面进行合作；15 年，公司决定投资5000 万元增资参股中粮工程科技有限公司，扩大公司食品安全检测设备的国内外销售市场。 盈利预测与估值。我们预计公司16-18 年将实现收入10.46、13.29、16.97亿元，归属母公司净利润3.73、4.72、5.71 亿元，摊薄后EPS 分别为0.55、0.70、0.84 元。我们给予公司16 年倍45-60 倍PE，未来6 个月目标价格区间24.75-33.00 元，买入评级。 风险提示：宏观经济下行风险；新产品推进进度或低于预期。 |
