鱼精蛋白概念股上海医药(601607)2016年一季报点评:商业快速增长
近日,上海医药公告2016年一季报,报告期内实现营业收入292.76亿元,同比增长16.52%,实现归属于上市公司股东净利润8.89亿元,同比增长21.29%(扣非净利润同比增长9.72%),EPS0.33元。 我们认为公司作为国内医药行业的龙头企业之一行业地位稳固,旗下不乏具有潜力的医药工业品种,营销改革之下有望逐步释放增长潜力,未来在新品研发及外延拓张方面的发展也值得期待;其医药商业业务在行业龙头市占率提升、医药改革的过程中也将受益,而通过积极涉足互联网医药新业态新模式,在相关政策的红利之下也有望获得更大的成长空间。同时,借由子公司管理层持股及互联网平台构建的尝试,公司也在顺势而为积极践行互联网思维之下的自我创新,其在国企改革大趋势下的新变化也值得期待。我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.21、1.35、1.52元,对应动态市盈率分别为15、13和12倍,我们维持对其的“增持”评级。 风险提示:互联网模式转型低于预期,外延式扩展慢于预期,激励改革低于预期。 |