周三展望：重点布局十大板块优质股（2016年4月27日）

　　事件：

　　4月21日，人民银行、银监会、证监会、保监会联合印发的《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》(银发〔2016〕118号，以下简称《意见》)，称充分发挥金融引导作用，支持钢铁、煤炭等行业去产能、去杠杆、降成本、补短板，促进钢铁、煤炭行业加快转型发展、实现脱困升级。

　　事件点评：

　　严控违规新增产能信贷投入，有效长期限制产能的增加。《意见》称严格控制对违规新增产能的信贷投入。该政策的实施将有效而长期地限制产能的增加，尤其是在供给侧改革过程中造成煤价上涨后，可以有效遏制新增产能的增加，保证供给侧改革成果。

　　改进利率定价管理，有利于降低煤炭企业财务成本。《意见》称推动银行业金融机构进一步完善存贷款利率定价机制，合理确定钢铁、煤炭行业贷款利率水平。目前我国煤炭行业有息负债2.2万亿元，2015年财务费用支出高达841.8亿元，利率下降有助于行业利润率的提高。

　　支持企业直接融资尤其鼓励保险资金参与，将有利于降低企业融资成本和延长融资期限。《意见》强调健全直接融资市场体系，支持钢铁、煤炭企业对接保险资金运用，鼓励保险机构参与两行业直接融资。该举措有利于煤炭企业降低融资成本，并延长融资期限。

　　加大创业担保贷款支持力度，有利于帮助企业人员分流。《意见》指出要加大创业贷款支持力度，符合条件的并给予财政贴息。该举措将极大地帮助企业对员工转岗分流工作，将有效的加快供给侧改革速度。

　　支持煤炭钢铁出口，为企业“走出去”提供融资担保。《意见》称政策性和开发性金融机构要通过银团贷款、出口信贷、项目融资等方式，支持煤炭、钢铁企业“走出去”。据海关统计数据显示2016年一季度我国煤炭出口279万吨，同比增长185.1%。目前我国煤炭价格处于低位，有一定竞争力，未来我国煤炭还将一定程度“走出去”。

　　加速不良资产处置，利好海德股份。《意见》称支持银行加快不良资产处置，用足用好现有不良贷款核销和批量转让政策，做到“应核尽核”。因此破产矿井企业债务问题将得到有效解决，供给侧改革煤炭去产能加速。同时不良资产处置业务将迎来爆发期，利好海德股份不良资产处置公司。

　　投资建议：该文件为国内供给侧改革第四个部委配套文件，明确了银行业对新增产能的限制政策、解决了煤炭企业融困难、成本过高等问题，并强调加快不良资产处置解决企业债务问题。政策出台有助于煤炭行业供给侧改革的如期加速推进。

　　推荐潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、兰花科创，以及在矿业不良资产中处于优势地位的海德股份。