云海金属(002182)定增完成 特种金属强者再起航
事件：云海金属发布公告称公司非公开发行股票发行完成。本次非公开发行，公司向梅小明先生及上海宣浦股权投资基金合伙企业（有限合伙）分别发行17605636 股和17605633 股，合计35211269 股，发行价格为11.36 元/股，共募得资金约4 亿元。资金将全部用于偿还银行贷款。 精深加工延伸。公司成立于1993 年，目前公司已经形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的完整镁产业链。金属锶和镁合金产销量居全球第一位。本次定增对象为梅小明先生及上海宣浦股权投资基金合伙企业（有限合伙），梅小明是公司的大股东，完成增持后，梅小明控股比例达到32.34%，对上市公司的控制力进一步增强。 主业稳固，合金产品销售顺畅。根据公司业绩快报，2015 年预计公司取得营业收入31.31 亿元，同比下降2.63%，营业利润1461.48 万元，同比增长51.58%，归属上市公司股东的净利润为2911.83 万，同比上涨5.36%。公司主要经营铝合金及镁合金产品，2014 年，公司共生产各类有色金属产品292162.2 吨，同比下降3.96%。2015 年上半年，公司取得收入14.27 亿，其中镁合金产品为3.99 亿，铝合金产品为7.77 亿，两项产品占上半年公司营收的82.4%。 资金得到补充，公司财务状况优化。本次发行可降低公司的财务风险，进一步提升盈利能力，增强未来的持续经营能力。公司此次筹集的约4 亿资金将全部用于偿还银行贷款。此次定增后，将对公司财务状况带来积极影响。公司的总资产与净资产规模将相应增加，资产负债率和财务风险相应降低，公司资本结构进一步优化，资金实力得到有效提升，整体财务状况将有所改善。 公司第一季度业绩优秀。公司公告称2016 年第一季度，公司业绩同比上升，预计净利润将达到1900~2080 万元，主要是由于一季度产品销售量上升，且公司产品成本较去年有一定幅度下降。公司在一季度净利润同比增长超过400%。 盈利预测及评级。公司在完成定增后，财务状况得到优化。公司业务经营稳定，预计2016 年进入业绩释放期，各项合金产品销量预计稳定增长。由于有色金属价格在2015 年下降较多，公司产品成本也有所下降。按照增发完成后3.23 亿股的新股本，给予公司2015-2017 年EPS 为0.09、0.31、0.46 元/股，给予公司2016 年58 倍PE，对应目标价18 元，买入评级。 不确定性分析。A 股系统性风险，公司下游需求复苏不及预期。 |
