银行债转股助行业估值修复 银行债转股投资机会
近期，国家高层在“两会”和博鳌论坛两次重申“将用市场化办法推进债转股”。事实上，近几年，由于宏观经济增速下滑和周期行业产能过剩等原因，银行坏账有所上升。对此，分析人士指出，债转股对银行业中长期是利好，对银行股不良贷款率下降的预期，有助于银行板块估值的修复。 二级市场上，尽管银行股月内表现较差，但仍有部分个股实现上涨。据《证券日报》记者统计显示，月内股价实现上涨的银行股有10只，其中，招商银行、宁波银行、华夏银行、平安银行等个股涨幅居前。 从估值角度来看，截至昨日，板块内有10只个股股价处于破净状态，占比62.5%。其中，中国银行、交通银行、光大银行等个股市净率低于0.8倍。 对此，分析人士指出，通过债转股，提高权益占比，在一定程度上降低整个社会的杠杆率水平。同时国内的供给侧改革必然伴随着企业（主要是国有企业）的重组、整合，在这过程中银行不良将加速暴露，此时一刀切的抽贷并不是好的处理方式。而以债转股的形式一方面给企业重组、整合以喘息之机；另一方面，在经济形势好转之后为银行带来丰厚回报。 投资机会方面，广发证券表示，银行板块较低的估值水平和极低的机构仓位配置，继续看好银行股的相对收益。催化因素包括监管指标逆周期弹性化调整，拨备覆盖率有望下调减少银行业业绩压力；不良处置加速，有利于提高银行资产周转效率。建议重点关注南京银行、招商银行、兴业银行、北京银行、中信银行等。 |
