智能制造：景气上行驱动收入预期 荐5股
收入预期：强烈推荐3C、锂电池及仓储物流自动化领域龙头标的。行业龙头有望尽享市场空间提升和国产替代提高市占率的双重红利。 模式预期：关注政策推动特种服务机器人放量标的，建议关注消防机器人、无人机主题。 收入预期龙头组合 智云股份。公司下游两大市场3C和锂电池自动化未来两年需求将叠加爆发；鑫三力技术实力和行业地位，使其有能力在未来几年延伸和整合3C装配自动化产业链，市场空间有望进一步扩大；吉阳科技技术+营销整合初见成效。 先导智能。高速成长的锂电池卷绕分切智能装备龙头充分受益行业景气上行周期；在下游锂电池龙头供应商智能设备中占比高达90%，具有绝对行业龙头地位。未来有望通过内生及外延方式延伸产业链并布局其他景气领域。 山东威达。德迈科电控能力突出，具备较强的总包能力，项目经验丰富，具备可复制性，成长性有望大超预期；济南一机、德迈科及威达之间逐渐形成协同效应。 特种服务机器人 隆鑫通用。公司是通用动力产品与植保无人机的龙头生产商，我们预计公司2016-2017年的EPS为1.10,1.30，对应PE14/12X，估值具备较大安全边际，且员工持股价与目前股价倒超过50%。公司农业植保无人机运营服务和微型电动车业务具有爆发性增长潜力，将大幅提升公司估值水平。 威海广泰。公司战略布局清晰有序，业务发展稳打稳扎，尽显优秀公司的特质；同时具备通用航空、军品、无人机等主题投资概念。在不考虑收购全华时代的前提下，预计2015-2017年的净利润分别为191、261、344百万元，EPS分别为0.53、0.72、0.95，根据通航、消防两大板块2016年的估值水平，对应价格为38.51元/股。在考虑收购全华时代的前提下，2015-2017年公司的净利润分别为191、270、365百万元，EPS分别为0.53、0.70、0.95，根据通航、消防、无人机三大板块2016年的估值水平，公司的合理价格为42.37元/股。截至2015年11月17日公司收盘价为34.16元，优秀的公司应享受估值溢价，首次给予“买入”评级。 |
