农产品：涨价逻辑看养殖股机会 荐10股
A股品种涨价逻辑仍受青睐。我们发现，A股市场并没有遗忘前期品种涨价标的。前期涨价的核心品种——维生素涨价标的：花园生物(VD3)、金达威(VA)、新和成(VA)、浙江医药(VA)、兄弟科技(VB1)；染料提价品种：航民股份；畜禽价格上涨标的：牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份、正邦科技、天邦股份、益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展；在经过前期的稍事修整之后，均在近期强势上涨。我们认为，这一现象并非偶然存在，而是反映了：A股的涨价逻辑风格依然存在，并进一步强化。 畜禽产业反转逻辑确定，畜禽价格上涨将势不可挡。生猪养殖产业涨价逻辑主要是基于几个核心的判断：(1)根据我们草根调研情况来看，3月份生猪因前期出栏形成的供给短缺将推进生猪价格进一步上行，我们预计很快会突破20元/公斤；(2)一季度的仔猪的腹泻疫病+口蹄疫疫病造成其死亡率较高。调研显示湖北地区死亡率20%，河南地区35%，山东地区20%以上，远远高于近年水平。这将导致今年6-7月份对应的生猪供给将严重短缺，我们预计届时生猪价格会在22元/公斤以上，并超所有人预期；(3)能繁母猪仍会继续下行。因环保而划分禁养区逐步扩散，使得能繁母猪的被迫出清由去年的沿海地区向中部地区延伸，特别是小散。今年这一趋势不会改变。根据草根调研，春节前后补栏确实有所上升(种猪场卖脱销的原因)，但仍比11年相对理性，预计导致能繁母猪回升在6月之后，因此6月之前能繁母猪大概率会处于下行趋势。禽养殖产业的涨价主逻辑要基于：(1)祖代鸡引种受限将贯穿2016年全年。上半年美国、法国引种基本不可能，根据疫情爆发和开关评估时间，至少在9月后，且不排除继续爆发疫情可能，预计全年祖代鸡引种受到明显制约。上半年预计引种5万套以内，全年30万套。(2)现阶段行业供给收缩远未见到低点。根据产能传导，预计未来5个月在产祖代鸡存栏下行15%，在产父母代鸡存栏下行20%。在需求逐步企稳的背景下，考虑强制换羽预计2016、2017年肉鸡短缺幅度达3.6和6.7亿羽，大幅高于11年时期2.08亿羽水平。 整体上我们预计2016、2017年肉鸡均价分为4.8和5.2元/斤，高点达到6元/斤，鸡苗均价分为5和5.5元/羽，高点达6.5元/羽。(3)近期屠宰的陆续开工将使鸡价的调整结束，预计短期鸡苗价格调整至4元左右(每羽)即将见底回升。 A股涨价风格仍在，畜禽养殖不可错过。畜禽养殖的涨价逻辑基础夯实，上涨明确并逐步验证，建议现阶段重点配置。推荐：牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份、正邦科技、天邦股份；益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、华英农业。 |
