汇中股份(300371)市场拓展初见成效 业绩逐季上升
一、 事件概述 公司于1 月17 日发布14 年度业绩预增公告，归属于上市公司股东的净利润6910 万元~7811 万元，同比增长15%~30%，扣非后净利润同比增长14.41%~29.81%，符合预期。公司主要产品超声热量表增长稳健，超声水表进入快速发展期。我们看好公司超声测流技术在热力、水务及工业自动化等领域的不断拓展和应用。预计2014 年-2016 年EPS 分别为0.78、1.00 和1.30 元，对应PE 分别为34、27、21 倍，但目前创业板系统性风险较大，中小市值股票估值调整仍将持续，维持“谨慎推荐”的投资评级。 二、 分析与判断 继续加大市场拓展力度，超声热量表和超声水表协调发展 公司下半年继续加大市场拓展力度和内部管理，各类产品销售均取得较大增长，按照14 年净利润6910 万元~7811 万元的中值推算，14 年各季度净利润占比分别为1.65%、23.25%、28.94%和46.41%，呈现逐季上升的趋势。 公司在巩固原有热量表市场的基础上，为适应市场发展，一方面加强了超声测流产品系统工程管理平台的建设与推广；另一方面加大超声水表的市场开拓力度，针对供水公司推出了综合节能减排方案并初见成效，同时为智能小口径超声水表批量替代传统水表打下了市场基础。 公司是超声测流技术引领者，看好其长期发展 公司的原主营业务热量表属于新兴行业，行业发展顺应我国节能减排的改革趋势，并且产品质量高，经得起市场考验；公司去年以来积极拓展超声水表，大口径水表测量精度高、可以有效地降低吨水耗电量和管网漏损率，已在部分水司取得良好效果，我们看好其长期发展。 三、 股价催化剂及风险提示 催化剂：节能减排政策持续实施 风险提示：供热计量改革低于预期，规模迅速扩张带来的经营管理风险、房地产市场调控对热量表行业的影响。 四、 盈利预测与投资建议公司主要产品超声热量表增长稳健，超声水表进入快速发展期。我们看好公司超声测流技术在热力、水务及工业自动化等领域的不断拓展和应用。预计2014 年-2016 年EPS 分别为0.78、1.00 和1.30 元，对应PE 分别为34、27、21 倍，维持“谨慎推荐”的投资评级。 |
