四川长虹(600839)节能补贴后遗症 意外损失
公司近况 公司公告：政府通知长虹退回平板电视节能补贴款43,956 万元，此外9,430.5 万元其他应收账款无法收回（已经计提坏账准备1,455.57 万元），共损失51,931 万元。 评论 节能补贴后遗症：1）2012 年6 月~2013 年5 月全国推行家电节能补贴政策，冰箱、空调、洗衣机、平板电视、热水器入选。其中平板电视补贴进入门槛最低，因此补贴规模最大。家电企业在产品销售时直接垫付补贴款，然后向政府申报。截止目前，彩电企业都有不同规模的尾款未收到，计入其他应收账款。2）该补贴已经过去2.5 年。近期政府进行审计后认为企业申报存在部分不符的情况，按比例扣除部分款项。3）2015 年9 月29 日，康佳公告：经政府审核，康佳应退回平板电视以及冰箱节能补贴8,996万元，此外15,240 万元其他应收账款无法收回（已经计提坏账准备2,041 万元），共损失22,195 万元。4）海信、创维、TCL 还未收到政府通知。5）家电补贴存在各种后遗症，这是导致家电龙头反对新的家电补贴的重要原因。 对公司利润总额影响5.19 亿元。2015 年公司经营不佳，在较大亏损的情况下影响更大。 估值建议 调整公司盈利预测，预计2015/16 年亏损分别扩大74%、32%，EPS 为-0.20 元，-0.02 元。智能电视平台兴起公司或许有望受益，故维持“中性”评级，维持目标价5.52 元。 风险 市场竞争风险。 |
