农业周报(第1期)：猪价上涨明显，畜禽养殖业投资机会再现
市场行情回顾 农业指数本期回调，但近3月的表现强于大盘。比较近3个月的指数涨幅，农业板块市场表现明显强于大盘。但是在本期农业板块市场表现不佳。农业所属的8个二级子行业悉数下跌。其中，种植业指数、林业指数、农业综合指数的跌幅较大，是造成农业板块市场表现不佳的主要原因。相比较而言，畜禽养殖指数、渔业指数和饲料指数的跌幅较小。 基本面 养殖行业产能处于底部，价格上涨预期明朗。1、生猪养殖行业：本期，猪价明显上涨，预示着其自9月份以来的调整基本结束；自繁自养头猪盈利超过400元，行业盈利处于近4年来的高位水平。产能方面，全国生猪存栏处于较低水平，且旺季来临提振消费，短期供求关系趋紧，我们继续看涨目前至春节期间的猪价；全国能繁母猪存栏处于有数据以来的历史底部， 这意味着中期供给将不足，我们维持猪价看涨至4季度的观点不变。2、白羽肉鸡行业：本期活鸡价格微幅上涨，但仍处于近年来的底部，行业继续亏损但幅度有所收窄。产能方面，父母代种鸡在产存栏水平连续3个月下降，目前仍略高于中期均衡水平，活鸡价格将在供给充足和猪价上涨的多因素影响下继续震荡筑底。祖代种鸡在产存栏处于较低水平，且引种受进口禁令影响短期内难以恢复，在产存栏在可预见的2-3个季度内还将进一步下降。祖代种鸡存栏水平低于均衡水平将导致中期供给不足，我们维持鸡价将迎来中期反转的观点不变。 中央一号文件即将出台，利好行业长期发展。工业化中后期， 农业发展始终处于以工补农的阶段，将持续受到政策扶持。预计今年中央一号文件将聚集在育种技术、土地流转等方面，种业发展、农垦改革等有望迎来政策利好。 投资策略 基本面健康，利好政策即将出台，看好农业。投资策略方面， 短期内紧紧把握畜禽产品价格上涨预期这条主线，重点关注反转预期不断强化的白羽肉鸡养殖行业。重点关注的个股是益生股份、圣农发展、雏鹰农牧、民和股份、牧原股份。 风险提示 畜禽价格变化不及预期；农垦改革政策推进力度不及预期；种业并购重组进程不及预期 |
