隆平高科(000998)调研报告:隆两优华占和国际化是公司未来最大看点
事件描述 近期我们实地调研了隆平高科。 事件评论 “隆两优”、“晶两优”系列将成为下一阶段主推杂交水稻品种。跟之前品种相比，“隆两优”、“晶两优”表现出非常好的抗倒伏性、抗稻瘟病、抗高温、抗水淹、高产等性状，预计2015 年将取代“Y 两优一号”成为推广面积最大的品种，其中凭借高产、高抗、米质优和适宜机械种植收割等优势，隆两优华占品种推广面积将很快达到全国第一，目前该品种已通过国审，本销售季推广近100 万亩，预计明年将翻倍增长，后期隆两优534 也会快速跟上。此外，营销模式创新带动玉米种隆平206 本销售季推广面积增长20%。 国际化布局将全面铺开。公司定增募集资金中7 个亿用于国际化种业研发项目，后期相关的国际布局将全面铺开。具体来看，公司的海外布局主要分为四大层面：1、通过外延并购，壮大自身实力；2、与国际大型种业公司进行合作；3、从本土研发开始，做出本土化产品；4、瞄准亚洲国家，进行重点布局。 建立农业综合服务体系是现阶段公司核心战略目标之一。未来公司将依托水稻种植方面的专业技术，建立一体化的农业服务体系，为种植户解决从种植到收购的一系列问题，并通过田间追溯向消费终端延伸。隆平高科拟成立农业服务公司，纳入产前、产中、产后服务。目前公司已经开始了包括田间的追朔系统、大数据的分析、订购销售系统、农村耕地修复等具体的服务体系。 中信入驻为公司快速扩张提供重要支持。具体体现为：（1）隆平高科在种业领域做大做强，需要大量资金进行兼并收购，而中信集团能够提供充分的金融支持。（2）隆平高科在国际发展方面能力不足，中信集团拥有丰富的海外资源（非洲地区）和管理经验，能够为公司提供指导和帮助。（3）中信集团具备政府背景，能够为隆平高科带来国家层面的支持，充分享受到政策红利，在产业布局时的障碍也会更少。 维持“买入”评级。总体上，我们坚定看好隆平高科国际化发展，预计公司2015、2016 年摊薄EPS 分别为0.40 元、0.49 元。 |
