威海广泰(002111)签订消防大单 业绩有望持续增长
事项 公司全资子公司北京中卓时代消防装备科技有限公司分别与北京市公安局消防局、福建省消防总队签订《消防装备采购合同》、《消防车辆采购合同》，合同总金额共计1.73 亿元。 主要观点 1. 签订消防大单，全年业绩有望持续增长。 消防设备是公司业绩的主要贡献之一。2014 年公司消防设备实现营业收入3.60 亿元，占总营业收入的35%。此次订单主要涉及产品包括水罐消防车、干粉消防车、压缩空气泡沫消防车、多功能抢险救援车等抢险消防设备，共计金额1.73 亿元，占公司2014 年营业收入的17.09%，消防设备业务收入的48.16%。 北京公安局消防局、福建省消防总队均是公司的长期客户，二者2012、13、14 年均与公司保有订单往来。2015 年6 月25 日，中卓时代已经与福建消防总队签订了3841.5 万元的消防车采购合同。此次与二者签订合同是前几次合约履行情况良好前提下的续签。我们认为公司长期客户伙伴关系稳定，有望为公司业绩提供有力支撑。 2. 消防设备市场规模不断扩大，公司龙头地位有望进一步提升。 我国消防车市场规模超过100 亿元，随着经济发展，城市化建设不断推进，高层建筑逐渐增多，消防设备刚需增长，市场规模将不断扩大。 此外，近两年我国消防行业整合力度加大，行业集中度不断提升。公司通过获得举高车资质有望实现进口替代，市场占有率有望进一步提升。3. 收购进军无人机市场，打造新业绩增长点。 公司通过收购全华时代进军无人机市场。无人机在信息化战争中扮演着不可替代的作用。未来十年，市场规模将超过千亿元。全华时代2014 年和2015 年1-8 月分别实现营业收入1902 万元、2301 万元，实现净利润158万元、372 万元。随着技术的不断成熟，无人机业务有望成为公司新的业绩增长点。 4. 盈利预测： 预计公司15、16 年公司实现净利润2.25 亿、3.01 亿元，EPS 分别为0.59、0.79元，对应PE 58 倍、43 倍、给予推荐评级。 风险提示 无人机市场开拓不及预期。 |
