阳光城(000671)2014年年报点评:"2+X"战略布局有序推进
事件： 2014年，公司实现归属母公司净利润13.24亿元，同比增长103.12%，拟每10股派送人民币1.6元（含税）现金股息。 投资建议： 2014年，公司“2+X”的全新区域布局成功实施，长三角成效初显，与大福建共同成为公司名副其实的战略驱动“双引擎”；同时，公司完成非公开发行A股股份，显著优化了公司的资本结构和财务指标。这为企业后续发展提供巨大的成长空间，也成为公司实现“稳增长、保利润”的重要推手和有力保障。预计公司2015、2016年EPS分别是1.35和1.79元。按照公司4月3日20.06元股价计算，对应2015和2016年PE为14.86倍和11.21倍。考虑公司销售推进良好，未来“2+X”布局有望进一步扩大。给予公司2015年18倍市盈率，对应股价24.3元，维持对公司的“买入”评级。 主要内容: 1．营业收入、净利润保持同比增长： 2. 轻资产重运营，土地储备不囤不紧。 3. 多元化融资，持续加强公司资金配套能力。 4、设立员工增持计划，分享未来成长。 5．投资建议：维持“买入”评级。2014年，公司“2+X”的全新区域布局成功实施，长三角成效初显，与大福建共同成为公司名副其实的战略驱动“双引擎”；同时，公司完成非公开发行A股股份，显著优化了公司的资本结构和财务指标。这为企业后续发展提供巨大的成长空间，也成为公司实现“稳增长、保利润”的重要推手和有力保障。预计公司2015、2016年EPS分别是1.35和1.79元。按照公司4月3日20.06元股价计算，对应2015和2016年PE为14.86倍和11.21倍。考虑公司销售推进良好，未来“2+X”布局有望进一步扩大。给予公司2015年18倍市盈率，对应股价24.3元，维持对公司的“买入”评级。 风险提示：行业基本面复苏不达预期风险。 |
