医药行业7月月报：回归“真成长”
海通医药7月视点：回归真成长。我们认为，在经历短期大幅下跌后，下半年部分具备较强主业支撑、后续成长逻辑能够实际兑现的子领域龙头将更受市场青睐。沿着这样的选股思路，我们重点推荐和佳股份、东富龙等标的。 行业层面。2015年以来，医药制造业增速持续放缓，1-5月收入增速仅为8.86%，较去年同期下降4.2个百分点。 政策层面。新医改稳步推进，鼓励社会资本办医、完善公立医院集中招标采购等方面均有细化政策出台。 市场层面。6月份，中证全指医药指数下跌11.85%，上证综指下跌7.25%，沪深300指数下跌7.60%，医药指数相对跑输大盘。 海通医药6月月度组合继续跑赢板块指数。海通医药6月月度组合下跌8.96%，同期全指医药指数下跌11.85%，继续跑赢行业指数。 未来建议继续超配医药板块，维持“增持”评级。我们认为，在经历6月末市场暴跌后，医药板块的估值水平已下降至相对合理的区间。建议优选部分市场认知度高、具备基本面支撑、中期可能有催化剂的子领域龙头，并超配医药板块。 海通医药七月组合。建议选择基本面有支撑且中期可能有催化剂的龙头，具体为：华海药业、嘉事堂、东富龙、昆药集团、迪安诊断、和佳股份、长春高新、爱尔眼科(排名不分先后). 风险提示。风格转换带来的板块系统性风险。 |
