辉隆股份(002556)背靠中科院 杀入农村电商领域
投资要点 事件：公司发布公告与安徽省供销商业总公司、中国科学院合肥物质科学研究院、中科院(合肥)技术创新工程院有限公司共同投资3000 万元设立安徽辉隆电子商务有限公司。同时我们于近期参加辉隆投资者恳谈会，第一时间了解公司电商布局思路。 前期准备充分，电商平台千呼万唤始出来。我们草根调研到公司从2011 年就已开始规划电商平台建设，从中寻求发力点和机会，并于今年年初做了密集调研。本次电商公司成立，辉隆出资1800 万元（持股60%），安徽省供销商业总公司出资600 万元（持股20%），中国科学院合肥物质科学研究院以技术形式入股450 万元（持股15%），中科院(合肥)技术创新工程院有限公司出资150 万元（持股5%）。 合作中科院，技术有保证。中科院合肥物质科学研究院79 年建所，致力于传感器和智慧农业研究，最早从事军工传感器开发，拥有丰富的经验，过硬的研究实力以及高素质人才团队。本次与辉隆合作，将围绕现有的网上供销社、庄稼医院、我的农场等产品，嫁接大数据平台，同时导入防伪溯源一体化条码技术，全面推进公司电商平台发展。 电商平台定位清晰，面向新农人。以新农人、新型农业生产主体和城乡居民为重点目标客户，以物联网、云计算、大数据等尖端信息技术为基础，建立集互联网+农资供应、互联网+农产品购销、互联网+农技服务、互联网+金融服务、互联网+新供销等为一体的农业综合服务电商平台。同时辅以PC 端软件及移动端APP，对接线上线下，推动合作各方数据共享。短期盈利主要以收取厂商佣金为主，面向农户实行全免费，未来将会在精准广告推送，供应链金融，农业保险提成，信息与管理咨询服务等方面继续挖掘，提高收益。 背靠供销社体系，渠道是核心优势。区别于其它厂商，辉隆的核心优势在于流通渠道，目前已构建了以70多个配送中心、 2800 多个加盟店为基础的辉隆连锁网络。同时公司将在现有连锁网络的基础上，抓住国家深化供销社综合改革的政策机遇，整合并盘活供销社优质资产，充分利用安徽省供销合作社现有的6 万多个网点资源和由其兴办、领办的3400 多家专业合作社，提供系统内外服务。“最后一公里”将不成为难题。 未来公司将以安徽为起点，辐射全国，搭建更丰富实体网络，线上线下配合，以成熟的经验和技术，服务农户，增强客户粘性，不断扩大市场占有率。 公司一直致力于打造成为中国最伟大的农业服务商，辉隆商业、辉隆工业、辉隆农业、辉隆投融资四大板块竞相发展，齐头并进。此次切入电商领域，既是大势所趋，也是厚积薄发，打的是有准备的战役，管理层信心满满，未来非常值得期待。 预计 2015-17 年销售收入为10302、11443.和12791 百万元%；归属母公司股东净利润253、362 和501百万元，对应摊薄后EPS 为0.43、0.59 和0.81 元。本次公司背靠中科院，积极拓展农村电商业务，我们应该给予新业务估值，整体对于2016 年65x，目标价38.35 元。 风险因素：（1）电商平台建设推进缓慢。 |
