通信行业2015年下半年策略：投资盛宴下 掘金宽带和车联网饕餮大餐
报告关键要素: 投资要点: 2015年一季度电信业务总量完成5099.3亿元,同比增长22.0%,继续保持稳健增长。电信业务收入完成2769.3亿元,同比增长2.9%,增速有所回落。一季度三大运营商业绩受营改增、运营及支撑成本上升、OTT 对传统业务冲击等影响出现不同程度的下滑,其中,中国移动、中国电信、中国联通(9.21,0.250,2.79%)净利润分别同比下降5.6%、9.0%、4.2%。 一季度通信行业收入和净利润增速,在所有23个行业中排名中游,子行业中设备制造和增值服务子行业收入和净利润仍保持较快增长,其中,通信增值服务行业收入和净利润增长分别为15%和33%,排名23个行业的第四和第五位,未来高速增长仍有望延续。 投资视点一:2015年运营商将全力实施提速降幅,相关投资将达4300亿元,同比增长10%,可带动社会投资1.6万亿,占全社会固定资产投资比重近4%。2015年可带动智能手机、互联网电视等销售1.6万亿,带动相关产业增长1.2万亿。未来宽带提速有利于运营商转型,民营资本的参与虽然鲶鱼效应有限,但整合有望加速。 投资视点二:BAT 和车企的大举投入使得车联网时代已渐行渐近,2018年全球车联网市场收益将达到400亿美元,较13年增长144%。国内市场车联网市场硬件及软件整体市场规模将达到1961亿元。 2015、2016年不论从全球还是国内市场来看,都是行业投资高峰期,加上通信“一带一路”政策的实施,通信行业受行业投资拉动,将保持较快增长。维持对行业“强于大市”的评级。 重点关注:鹏博士(44.83,-0.380,-0.84%)、烽火通信(39.96,-0.720,-1.77%)、新海宜(0.00,0.000,0.00%)、武汉凡谷(24.55,1.810,7.96%)、均胜电子(53.55,-0.780,-1.44%)、信维通信(30.50,-0.310,-1.01%)、海格通信(46.27,-0.940,-1.99%)、盛路通信(89.62,-0.980,-1.08%)、四维图新(0.00,0.000,0.00%)等。 风险提示:运营商资本开支不及预期;行业竞争高于预期;车联网普及率不及预期。 |
