步步高：全球购业务推进顺利，手机APP将于4月2日上线
事件：“云猴全球购” 移动端将于2015 年4 月2 日正式上线。 投资要点。 全球购移动端上线后实现手机端和PC 端的无缝对接。 云猴全球购于2015 年3 月3 日上线，经营品类以母婴、保健品和食品为切入点。“云猴全球购” 移动端将于2015 年4 月2 日正式上线。将采用手机APP和H5 网站两种形式，用户可以通过移动设备上通过登陆云猴APP 或直接登陆移动网站m.yunhou.com 对云猴全球购进行访问、下单购买，移动端上线将大大增加购买的便利性。 业内创新的跨境电商模式有望于9 月份推出。 云猴全球购与广州保税区合作，采用商家入驻的模式，目前云猴跨境购引进有6 个商家，80 多个SKU。从订单情况来看，平台上线后覆盖7 个省市，省外订单比例由初期15%的上升至30%。考虑到目前消费者对品牌的认知度还没有建立，平台收6-8%的扣点，预计每天销量维持在100 万元可实现盈亏平和。 公司对云猴全球购的定位为先满足从无到有的需求，全球购的核心竞争力是帮用户选择适合的产品，将在满足基本需求基础上有部分创新，预计全新的云猴跨境购将于9 月份上线。 跨境供应链服务有望成为全球购业务未来拓展重点。 跨境电商的核心竞争力主要体现在商品的丰富度和商品的安全性上。从商品的丰富度上来讲，考虑到自营商品对周转率有较高的要求，为拓展SKU，公司正在寻求海外直邮的合作伙伴，目前正在接洽日韩和欧美的B2C 网站，将其嫁接到云猴平台，通过云猴平台下单后可通过海外直邮的方式送至消费者手中。从商品的安全性上来讲，公司已经在香港注册子公司，4 月份会借助香港公司来买断部分货源，在日韩、东南亚，欧洲成立了采购中心。 另外，4-5 月份公司将会介入到跨境供应链服务环节，在保税区承接仓库，为其他跨境电商卖家提供仓储、包装、分拣、清关。 最具全渠道战略成功潜质，给予买入评级。 预计2014-2016 年公司分别实现营业收入122.95 亿元、176.73 亿元和196.77 亿元，同比增长7.97%、43.73%和11.34%，归属于母公司股东的净利润同比增长-15.00%、42.38%和10.33%，EPS 分别为0.59 元、0.71 元和0.78 元。我们认为，公司的O2O 战略较2014 年下半年逐步清晰，业态布局细化更适应市场需求，较国内同类企业在布局中小城市和全渠道的战略最具成功潜质，因此维持买入评级。 |
