建材：需求恢复关注区域机会 荐7股
本周全国水泥市场价格302元/吨，较上周环比下降0.9%。高标号水泥价格大部分城市保持不变，上海地区高标号水泥环比下跌20元/吨，武汉地区高标号水泥价格环比下跌20元/吨，广州地区高标号水泥环比下跌20元/吨，贵阳地区高标号水泥环比下跌20元/吨。低标号水泥价格为276元/吨，下降2元/吨，其中南宁地区低标号水泥价格环比下降10元/吨，广州地区低标号水泥价格环比降低30元/吨，武汉低标号水泥价格降低20元/吨。全国磨机开工率上升1.8%至44.9%，水泥库存74.7%，上升0.2%。全国水泥煤炭价差229元/吨，较上周下降3元/吨。 投资策略：本周华东地区水泥价格涨跌互现，华北地区水泥价格保持稳定。今年受春节影响，市场启动时间相对较晚，但至4月中旬，除华南地区外，大部分地区仍未明显启动，水泥市场需求严峻，未来一至两周需求恢复情况对于后期价格走势较为关键。《京津冀协同发展规划》或将于4月底发布，政策持续发酵。华北地区近两年处于盈利底部。未来随着京津冀一体化推进需求将逐步回升，受益环保推进特别是雾霾治理，供给端进一步收缩，整体来看供需改善可期。我们认为15年京津冀一体化有望进入实质落实阶段，建议关注冀东水泥、金隅股份。15年“一带一路”或将拉动投资规模4000亿元，在建及拟建基础设施规模达1.04万亿，同时设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持。我们认为规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间，区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。重点推荐天山股份、上峰水泥、青松建化、西部建设等。我们维持行业看好，重点关注华东优势区域，推荐低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥、江西水泥。 |
