食品饮料：板块有较大补涨机会 荐6股
3月大盘强势单边上涨，沪深300指数上涨18.91%，申万食品饮料指数上涨15.26%，跑输沪深300。各子板块全线上涨，涨幅最大的是食品综合、黄酒、葡萄酒、调味品、软饮料，涨幅超过20%。 目前白酒销售市场已基本见底，预计一季度主流白酒企业可实现10%-20%的恢复性增长。渠道库存调整结束后的一段时期，酒企的发货量增长将快于终端销售量，随后逐渐与终端销售量同步，预计未来几年总体可维持低速增长态势。销售市场虽已见底，产能去化的过程还将持续3-5年，一线白酒品牌竞争壁垒稳固，竞争环境良好，目前的估值洼地十分明显，后市坚定看好。二三线白酒中重点关注国企改革下，在机制、体制、营销、管理等方面有较大改善的公司。 除白酒外，同为伴餐消费占比较大的黄酒与葡萄酒，前两个月的收入利润增速也呈现较明显的底部回升态势，盈利能力快速提升。一系列数据显示伴餐酒市场正在走出底部。 乳品板块两大公司年报业绩表现亮眼，蒙牛乳业14年收入增长15.4%，净利润增长44.1%；光明乳业收入增长25.1%，净利润增长39.9%。由于去年原料奶价格高位时，企业大量囤集库存，导致原料奶价格下降对毛利率的抬升作用在14年并未完全显现，15年毛利率仍有上升动力。从行业数据来看，今年前2个月乳制品制造业毛利率也呈现出上升走势。此外从春季糖酒会进口液态奶招商的情况看，其渠道增长出现乏态，今年的销售增速或将放缓，有助于减轻对国内乳企的压力。 个股方面，重点推荐贵州茅台(600519)、洋河股份(002304)、海天味业(603288)、加加食品(002650)、光明乳业(600597)、百润股份(002568)。 |
