纳川股份(300198)转型起点 增长元年 强烈推荐
进军新能源汽车 ，打造环保双主业 为有效对冲管网业务短期不景气，同时也是站在大环保的中长期发展战略基础上，公司增资收购进入新能源汽车动力总成领域，形成地下管网全系列与新能源汽车双主业的发展雏形，未来公司将加速新能源汽车产业的布局。 技术、资源、产业化经验将推动福建万润加速发展 万润以电控起家，研发设计+部件采购实现集成安装，具备豪华配置的管理团队、强大的下游客户资源、领先的技术优势。2014 年Q4 正式销售以来，公司订单充足，为超额完成业绩承诺奠定基础。未来公司计划通过参控股形式切入电机、电控、电池等关键部件，推动其具备高制动能回收技术的二代动力总成产业化，以低能耗优势去拓展省外甚至海外市场。 新能源汽车产业的布局拉开帷幕 万润以车辆技术、电控技术、电机变频驱动技术、机械传动技术为立业优势，占据着产业链核心的“替代部分”，向上则可涉及超级电容的新材料和封装，向下可涉及运营、车联网等产业链的 “新增部分”，具有广阔的发展空间。 传统主业，拐点临近 公司管材主业在过去两年持续下滑主因市政管材业务量、价下行，不过目前时点内、外两大环境均在发生改善，管业主业有望于2015 年迎来恢复性增长，未来3 年随管网投资的落实实现爆发式增长。 野望：不止是业绩的拐点，更是业务的转型，强烈推荐 预计公司 2015-16 年EPS 分别为0.28 和0.38 元，对应PE 为38 和28 倍。 |
