中航光电(002179)2014业绩快报点评:被忽视的新能源汽车连接器龙头
维持“增持” 评级。2014Q4 归母净利润同比增长43%（2014Q3 同比增长63%），持续高增长超市场预期，主因为四季度是军品业务旺季，同时民品部分受益新能源汽车与4G 业务的也保持高增长。上调2014-15 年EPS 至 0.73/1.03 元（原为0.72/1.01 元），维持目标价40.8元。 我们测算公司2014 年新能源高压连接器收入在1 亿元左右，2015 年将实现100%以上的增长。2015 年是新能源汽车推广考核年，下阶段新能源汽车补贴政策延续确定高，预计2015 年新能源汽车销量翻番，在16 万辆以上。 2015 年主要看点在于新能源汽车连接器的高速增长、与泰科合作的持续深化以及与富士达、翔通等公司的协同发展。我们推测，公司外延整合的战略将持续推进。 催化剂：2016-20 新能源汽车补贴政策出台 风险提示：新能源汽车业务推广不及预期；4G 业务下滑风险。 |
