旅游行业：宋城演艺收购六间房遨游网发布新战略
上周回顾： 03.16-03.20 国君社会服务指数上涨 8.03%，相对沪深 300收益率+0.43%，排第 14 位(共 28). 腾邦国际上涨38.26%，涨幅居首， 宋城演艺、 峨眉山 A、 众信旅游、 张家界等跑赢板块， 西藏旅游、世纪游轮、 三特索道、 桂林旅游等跑输板块。截至 3 月 20日收盘，行业 2014/15 年整体动态 PE 为 46.1/36.3 倍， 2014 年相对全部 A 股估值溢价 1.35，处于相对较低水平。 本周观点： 旅游业关注度较高， 行业增持。 2015 年策略： 移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行：迪士尼试营业将提振国内游景气度，签证放松和东南亚恢复提升出境游景气。①延续“大旅游生态圈”选股策略，继续推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中国国旅、中青旅；其中宋城演艺、中青旅亦受益迪士尼；推荐服务层的传统代理商众信旅游、腾邦国际，OTA中携程、途牛为受益标的，亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司， 云南旅游、东方宾馆、 桂林旅游、三特索道、峨眉山、黄山旅游。 旅游政策： 印尼将对中国游客免签； 赴台个人游试点城市增 11 个；俄罗斯机构建议中俄旅游互免签证； 哈尔滨将落实过境免签政策。 三游数据： 2 月浙江省接待国内游客量+5.6%， 旅行社组织出境人次+26.6%； 2 月海南省接待国内游客量+10.9%，旅游收入+17.2%； 1-2月黄山风景区接待游客量+12.1%； 2014 年中国赴俄游客逾 110 万。 旅游目的地： 乐山拟建有轨电车直达峨眉山； 11 号线迪士尼段开始调试； 万达拟 600 亿投资贵州 ， 建设 1 个文旅项目和 10个万达广场。 免税业： 离岛免税新政正式实施， 17 种消费品进海口、三亚免税店 . 餐饮业： 2014 年呷哺呷哺收入 22 亿/+16.5%，净利 1.41 亿/+0.3%，员工成本+23.8%， 2014 年新店 86 家； 全聚德成米兰世博会指定烤鸭。 酒店业： 锦江都城 2014 年共签约 45 家， 2015 年签约有望超百家。 旅行社： 中青旅将打造在线旅游从 O2O 平台到“遨游网 +”的旅游新生态； 众信间接持股 Club Med 推出新产品； 广之旅 2月营收+22%。 在线商旅： 2014 年携程收入+36%，住宿预订量+63%，交通票务+90%， ， 净利 2.43 亿/-76%(扣除股权报酬费用 -49%)， APP约 6 亿累计下载量； 2014 年去哪儿收入+106.5%，无线端+434.9%，占 40.3%，2014 年净亏 18.5 亿元， 2013 年同期净亏 1.9 亿元。 艺龙 7650 万出售西祠胡同 ； 携程推环球电子旅行支票； 驴妈妈一块去旅行战略合作。 公司公告： ①宋城演艺： 拟 26 亿收购六间房并募集配套资金； ②腾邦国际： 为全资子公司提供担保， 9000 万增资腾邦创投。 本周提示： 3.25 桂林旅游股东大会。 |
