利欧股份(002131)员工持股计划点评:员工持股计划彰显公司信心 数字营销业绩有望超预期
分析与判断 员工持股计划的推出，表明公司管理层及核心员工对业绩增长充满信心 公司在今年完成了对漫酷、琥珀和氩氪的并购，形成了制造业+数字营销双主业，本次员工持股计划的推出，打消了市场对公司业务整合的顾虑。本次员工持股计划，以公司股票为主要投资标的，最多占股本1.26%，表明公司管理层及核心员工对业绩增长充满信心。作为互联网企业，我们认为团队是保证业绩增长的核心驱动力，公司此举能够：1、留住核心员工，尤其是新进入的数字营销板块员工，能够共享公司市值增长；2、加快整合进度和效率，进一步提高整个数字营销板块的协同性。 看好数字营销行业发展，公司数字营销业务潜力巨大 从行业龙头阿里tanx、腾讯广点通来看，数字营销业务增长超100%，2015 年行业增速有望持续超预期。近期已有近10 家企业通过外延进军数字营销，数字营销板块已形成。我们认为公司业绩更具确定性，成长性潜力巨大。通过整合各公司资源，公司已经具备数字营销总包能力，形成内容策划、广告购买、投放实施（门户网站、社会化媒体、自媒体等）整体能力，在充分利用MediaV DSP 和DMP 先进平台的基础上，与传统广告代理相比，公司能够以较低的边际成本实现规模化扩展，后续公司有望通过并购继续扩张，不断完善其整体数字营销产业版图。 盈利预测与投资建议 上海氩氪和琥珀传播将在2015 年实现并表，预计公司14-16 年的EPS 分别为0.46、0.67 和0.82 元，对应PE 为50、34 和28，考虑到公司数字营销业务业绩有望超预期，提高公司评级至“强烈推荐”。 风险提示： 1、业务整合进程较慢。 |
