南京高科(600064)2014年半年报点评:净利润稳健增长 股权投资收获不断
投资建议: 公司房地产业务集中在南京,业务涵盖商品房和保障房开发、“大市政”产业链。目前公司拥有商品房项目权益建面152万平,保障房项目权益建面近100万平,可满足三年开发需要。随着南京开发区东扩和建成区的提升,公司“大市政”业务进入增长期;公司多层次股权投资平台形成,股权投资业务进展顺利,期内拟投资15亿元参股南京银行。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.96和1.22元,对应RNAV是23.40元。截至7月28日,公司收盘于11.43元,对应2014、2015年PE分别为11.94倍和9.35倍。我们认为未来公司参股的广州农商行、金埔园林、优科生物等公司均在上市进程中。以RNAV的6折作为目标价,对应目标价14.04元,维持对公司的“买入”评级。 风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。 |