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2024年6月25日早间投资机会一览

2024-6-25 10:10| 发布者: admin| 查看: 1444| 评论: 0

摘要: 早间投资机会:“红利双雄”逆向拉升创历史新高,早间投资机会:当前市场已步入“会议时间”,哪些方向值得关注?
早间投资机会:当前市场已步入“会议时间”,哪些方向值得关注? ...
早间投资机会:当前市场已步入“会议时间”,哪些方向值得关注?
财通证券首席策略分析师李美岑研报分析,参考历届三中全会时间,当前市场已步入“会议时间”。根据4月30日的中共中央政治局会议,五年一次的中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议将于7月在北京召开。具体时间需要关注本月政治局会议。历史上看,政治局会议与实际会议时间相隔较近。例如十九届三中全会的会议时间是在2018年2月24日中共中央政治局会议中决定的,计划于同年2月26日至28日正式召开;十八届三中全会的会议时间是在2013年10月29日中共中央政治局会议中决定的,会议结束后对外宣布11月9日至12日正式召开。

历次三中全会前后,市场均呈现震荡格局,投资者对于政策预期的不确定性是影响因素之一。统计改革开放以来六次会议期间表现,上证指数在会议前一个月期间收跌的概率在67%,在会议前一个月收跌的概率83%。会议后两个月,随着政策预期落地,市场出现修复,收涨的概率在50%。但需要考虑到当年存在一定事件冲击因素,例如2018年十九届会议后的贸易战扰动、2008年十七届会议后的次贷冲击。

会议前后大概率出现风格切换,成长风格在会后占优。风格方面,会议前后出现“价值—>成长”的概率较高。2000年以来的四次会议中,有三次均出现了会后成长反弹行情。会议前期,政策预期扰动下,价值风格相对占优;会议结束后,政策落地下,风险偏好回升,成长占优。

板块方面,大金融、周期等在开会前表现好于TMT,但在会议结束后两个月视角下,TMT的赔率和胜率显著占优。会议前一个半月,周期、金融等顺周期板块相对表现靠前;电新、TMT表现垫底。TMT在过去三次会议前均跑输全A。会议后一个月,前期表现垫底的军工、TMT出现反弹;而顺周期板块普遍跑输全A。整体来看,会议结束后两个月内,弹性较高的中小成长,包括TMT、电新、军工等板块的赔率和胜率均较高。

哪些方向值得关注?关注量子、合成生物、低空经济等。5月26日我们在《成长股启动需要什么条件》已提示“当前TMT指数与红利指数差额扩大到阶段性新高,当前处于TMT指数赔率占优区间,成长方向的性价比有所凸显。参考此前国资委、央企加大11个应用基础研究行动计划,量子信息、6g、深地深海、可控核聚变、前沿材料等方向,或在后续三中后具备政策加码的催化。

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