工业生产持续恢复 前两月电力行业利润继续快速增长 国家统计局3月27日发布数据显示，1月至2月，电力行业利润继续快速增长。国家统计局工业司统计师孙晓说，1月至2月，随着工业生产持续恢复，用电需求有所增加，发电量持续增长，带动电力行业利润同比增长53.1%，延续快速增长态势。 “1月至2月，受量价等多因素影响，全国规模以上工业企业利润总额同比下降22.9%。”孙晓介绍，下阶段，随着生产生活秩序恢复正常，市场需求逐步恢复，产销衔接水平提高，基数效应影响减弱，工业企业利润将逐步回升。 专家认为，我国工业生产抗风险和自我修复能力较强，在生产生活秩序进一步恢复正常、稳增长政策持续发力等因素推动下，工业企业经营状况有望在二季度回升。 利润结构总体均衡 数据显示，1月至2月，在41个工业大类行业中，10个行业利润总额同比增长，1个行业减亏，28个行业下降，2个行业由盈转亏。 采矿业保持较高盈利水平。数据显示，1月至2月，采矿业实现利润总额2343.7亿元，同比下降0.1%；制造业实现利润总额5837.8亿元，下降32.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额690.6亿元，增长38.6%。 孙晓分析，采矿业受上年基数较高影响，利润同比下降0.1%，从两年平均看，利润两年平均增长52.2%，企业盈利状况仍好于下游行业。其中，有色金属矿、油气开采、非金属矿行业利润同比分别增长30.3%、8.6%、1.2%。 消费品制造业利润降幅收窄。1月至2月，消费需求持续回暖，消费品制造业效益呈现积极变化，企业利润同比下降8.0%，降幅较上年12月份收窄13.4个百分点。其中，烟草制品、酒饮料茶行业利润同比分别增长9.6%、2.4%；医药、文教工美、皮革制鞋行业利润降幅较上年12月份分别收窄36.9、27.6和6.2个百分点。 此外，新动能行业利润较快增长。1月至2月，电气机械行业受动力电池、光伏设备等产品带动，利润同比增长41.5%，继续保持快速增长态势；铁路船舶航空航天运输设备行业受海洋工程装备、电动自行车制造等带动，利润同比增长64.8%。 “从利润增速看，受消费需求持续回暖和医药制造等重点行业支撑影响，下游消费品制造业利润降幅明显收窄。从利润占比看，工业企业利润结构总体更均衡。”财信研究院副院长伍超明表示。 工业生产自我修复能力较强 对于1月至2月工业企业利润下降原因，孙晓分析，受量价等多因素影响。 具体而言，孙晓说，一是从收入看，尽管工业生产有所回升，但市场需求尚未完全恢复，企业营业收入同比下降1.3%，降幅较上年12月扩大1.0个百分点；二是从成本看，营收降幅大于成本降幅，导致企业毛利下降，下拉工业利润18.6个百分点；三是从价格看，工业生产者出厂价格指数（PPI）受同期基数较高影响，1月至2月同比下降1.1%，降幅较上年12月有所扩大，对企业盈利形成较大压力。受上述因素影响，原材料和装备制造业利润降幅较大，分别下拉工业利润15.7、6.5个百分点。 展望未来，孙晓表示，下阶段，随着生产生活秩序恢复正常，市场需求逐步恢复，产销衔接水平提高，基数效应影响减弱，工业企业利润将逐步回升。 工业企业利润将逐步回升成为业内共识。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说，国内需求呈稳步复苏态势，国际原材料等商品价格有所回落，基数效应逐步减弱，这些因素有助于推动工业利润企稳回升。 植信投资研究院宏观高级研究员罗奂劼认为，我国工业生产抗风险和自我修复能力较强，随着生产生活秩序进一步恢复正常、企业纾困和稳增长政策持续发力，工业企业经营状况有望在一季度筑底企稳，并在二季度回升。 存款定期化趋势明显 商业银行净息差承压 近期，多家银行陆续披露2022年年报。从年报披露的存款数据来看，多家银行的存款余额出现增长，零售定期存款占比提升，存款定期化趋势较为明显。 业内人士认为，在商业银行加大服务实体经济力度、存款定期化趋势等因素的影响下，商业银行净息差承压，预计2023年净息差仍有收窄趋势，但收窄幅度有限。 多家银行存款余额增长 多家银行的存款余额出现较大幅度增长。招商银行（600036）日前披露的年报显示，截至2022年末，招商银行客户存款余额72745.13亿元，较上年末增加11618.36亿元，增幅为19.01%，存款增量创历史新高。 年报显示，截至2022年末，中信银行（601998）客户存款余额（不含应计利息）50993.48亿元，比上年末增加3627.64亿元，增长7.66%；平安银行（000001）吸收存款本金余额33126.84亿元，较上年末增长11.8%。 这其中，零售定期存款的增长幅度较大，存款定期化趋势明显。年报显示，截至2022年末，招商银行的零售定期存款余额为11208.25亿元，同比增长53.48%。截至2022年末，平安银行的个人定期存款余额为7378.50亿元，同比增长39.79%。 此外，多家银行的零售定期存款占比也有所提升。比如，截至2022年末，光大银行（601818）的零售活期存款余额为2594亿元，占比为6.62%，较2021年末占比有所下降。零售定期存款余额为8071.01亿元，占比为20.60%；2021年末，该行零售定期存款余额占比为16.40%。 对于存款定期化趋势，部分银行在年报中披露原因。招商银行表示，受资本市场震荡影响，客户增加投资定期存款产品，活期占比有所下降。 净息差仍有收窄趋势 业内人士认为，存款定期化趋势明显，将会对商业银行的净息差造成挤压。 从目前披露的年报数据来看，部分银行的净息差出现下降。年报显示，2022年，中信银行净息差为1.97%，比上年下降0.08个百分点；常熟银行（601128）净息差为3.02%，同比下降0.04个百分点。 在资产端，受贷款市场报价利率（LPR）下调等因素影响，资产收益率下降，也对商业银行的净息差造成影响。2022年以来，1年期和5年期以上LPR分别累计下调15个基点和35个基点。 展望2023年，部分银行预计净息差仍有收窄压力，但收窄幅度有限。平安银行在年报中表示，在资产重定价及让利实体经济的背景下，预计2023年净息差仍有收窄趋势。杭州银行（600926）在近期接受机构调研时表示，预计2023年息差存在一定下行压力，但净息差下降幅度会远低于2022年。 国盛证券分析师马婷婷预计银行整体净息差仍有下行压力。不过，她也表示，下半年随着经济企稳修复，LPR继续大幅下降的空间不大，且零售恢复也将形成一定支撑，净息差有望企稳。 降低负债成本 业内人士认为，2023年商业银行净息差压力仍存，商业银行需要采取多种措施来应对净息差收窄。 多家银行透露了应对净息差收窄的具体措施，降低负债成本是其中一项。比如，招商银行在年报中表示，将通过持续加强对高成本存款的量价管控，应对存款成本上升压力。紫金银行（601860）在近期接受机构调研时表示，该行将积极调整负债结构，严控高息存款规模，优化存款FTP定价，引导中长期存款向短期存款转化。完善客户定价管理体系，持续开展精细化、差异化定价管理。 3月27日，央行降准正式落地。业内人士认为，降准有利于降低银行负债成本，缓解银行息差压力。 招商银行董事长缪建民表示，2023年的重点策略是要“做强重资本业务，做大轻资本业务”。目的是应对净息差收窄，增加财富管理业务和收费，降低重资本业务的风险。 2月份净利润遭遇“滑铁卢” 期货公司做强多元业务刻不容缓 2月份，在国内期货期权交易活跃度升温之际，期货公司净利润却意外大幅下滑。 业内人士认为，在传统经纪业务为主模式的背景下，期货市场成交量与期货公司利润往往呈正相关关系。但目前行业已进入多元业务贡献收益时期，其它业务收入对利润的影响更值得关注。期货公司需发力做强多元业务，增厚利润。 期货公司净利润下滑 中国期货业协会最新数据显示，今年2月全国150家期货公司实现净利润4.53亿元，为2020年5月以来最低，同比下降57.15%，环比下降41.11%。2月份全国期货交易市场成交量为540870330手，成交额为409569.52亿元，同比分别增长26.69%、16.88%，环比分别增长35.89%、36.36%。 “传统意义上看，期货市场成交量与期货公司利润往往呈正相关关系，但由于行业已经进入多元业务贡献收益时期，因此行业利润受到其它方面的扰动也在情理之中。”物产中大（600704）期货副总经理景川对表示。 “今年2月份，在终端消费预期向好背景下，A股市场交易热度回升，一定程度上带动了期货期权市场的风险管理和套利交易需求。”景川分析说，从当月成交情况看，期权部分增量较为显著，但期权费率偏低对期货公司带来的实际利润贡献较小，这在一定程度上影响了期货公司利润的增长。 中期协表示，2月份期货公司净利润出现大幅下降，主要原因是受市场行情影响，自有资金投资公允价值由盈转亏，造成净利润下降。 “2月份权益等市场波动较为剧烈，期货公司投资浮动亏损也较为明显，导致整个行业利润下降。”景川说。 据了解，在期货公司自营交易未放开的情况下，目前期货公司自有资金投资渠道主要包括股票，固定收益证券，公开募集证券投资基金，单一、集合及信托等资产管理产品等。 “扩大业务范围”成新契机 期货公司净利润下滑的情形背后，期货公司经营模式由单一转至多元的必要性不言而喻。 “近年来，期货公司风险管理公司在风险管理业务营收增加的同时，其利润基本上也持续增长。但由于统计口径的问题，风险管理公司的利润不能实现并表，因此从数据上看不到其对期货公司利润的贡献情况。”景川说。 近日，《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》公布，有关“扩大业务范围”的提出成为期货公司转型发展的新契机。一德期货副总经理兼财务负责人唐丹凤认为，期货公司应全力加快转型升级步伐，以期货经纪业务为根基，向风险管理、资产管理、财富管理、境外业务等综合发展的多元化专业化服务商转型。 “当前期货公司在传统业务上很难出现差异化竞争局面，但风险管理、资管以及境外业务将是期货公司差异化发展的关键，这将显示出不同类期货公司的不同资源禀赋。”景川说。 唐丹凤看好境外业务、资管业务等新业务发展前景。她表示，随着中国资本市场持续对外开放进程的加快，期货已经成为我国企业参与境外市场的重要抓手，“引进来”与“走出去”同样重要。“境外业务及资管业务等，不仅能使期货行业与国际市场尽快融合，扩宽投资者渠道，也能增厚行业利润，是未来期货公司发力的着眼点之一。” 全面注册制交易业务全网测试进展顺利 3月27日，从多家券商获悉，全面注册制交易业务全网测试进展顺利，交易系统满足各项测试指标要求。浙商证券（601878）首席信息官黄玉锋在接受采访时表示，全面注册制交易业务全网测试结果符合预期。根据沪深交易所测试方案，公司已完成全业务覆盖测试，累计完成业务测试委托笔数近600万笔。目前，全面注册制网上发行业务相关技术系统已于3月20日正式上线，并于3月27日正式启动全面注册制网上发行业务。 交易系统满足各项测试指标要求 据日前沪深交易所公告，沪市、深市全面实行注册制交易业务全网测试分别于3月25日、3月25日至3月26日展开。 3月27日，获悉，全面注册制交易业务全网测试进展顺利。关于后续相关技术系统上线安排，有券商相关业务负责人表示，目前公司已申请需要进行全面注册制交易业务的第三轮测试，预计在第三轮全网测试后，沪深交易所还将安排一次通关测试。 民生证券相关业务负责人表示，全面注册制交易业务全网测试正常完成。本次测试公司安排了集中交易系统、网上交易系统、投资交易系统、机构柜台系统、专业化交易系统等共计12套系统参加业务测试，完成了注册制股票新股申购、首日上市交易、市价交易、大宗交易等业务测试。 黄玉锋表示：“公司为了验证各系统容量，对核心系统做了压力测试验证，充分评估系统容量情况。” “公司10余套系统参加了全面注册制交易业务全网测试，测试功能数量接近500个，测试过程一切顺利，交易系统满足各项测试指标要求。”中泰证券（600918）相关业务负责人说。 东北证券（000686）相关业务负责人介绍，目前涉及全面注册制改造的相关系统均已参加沪深交易所组织的相关测试。 在分工协调方面，中泰证券相关业务负责人表示，由于全面注册制测试跨度长、涉及系统多、功能范围广，公司业务、技术各部门密切配合，对全网测试工作进行了分工。据黄玉锋介绍，公司其他部门积极主动配合业务验证，外部开发商亦积极关注并改进其系统的待优化功能，协调难度整体可控。 全力以赴完成后续测试 关于后续相关技术系统上线安排，黄玉锋透露，目前公司已申请需要进行全面注册制交易业务的第三轮测试。后续公司将根据沪深交易所安排进行相关测试，正式上线系统。 东北证券相关业务负责人称，公司全面注册制专项推进工作组高度重视测试工作，经过两次全网测试验证，公司相关系统已满足全面注册制业务需要，后续将按计划参加沪深交易所组织的相关工作，做好充足准备，全力保证系统稳定上线。 根据新股发行安排，首批10只主板注册制新股于本周进行网上网下申购。具体来看，中重科技（603135）、登康口腔（001328）在3月27日进行网上网下申购；中电港（001287）、常青科技（603125）、中信金属（601061）、海森药业（001367）在3月28日开启“打新”；柏诚股份（601133）、江盐集团（601065）、南矿集团（001360）、陕西能源（001286）在3月29日进行申购。 中信建投（601066）证券提醒，投资者要注意“主板注册制股票”打新规则调整。例如，沪市主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股；注册制下主板新股上市前5个交易日无涨跌幅限制，第6个交易日起，日涨跌幅限制保持10%不变。 “全面注册制下，新股发行定价市场化，投资者参与注册制股票‘打新’需要注意新股的质量和风险，对发行新股的企业情况进行分析和评估。”民生证券相关业务负责人说。 |
