大禹节水(300021)公司市值成长空间巨大
继广西项目后，公司再次打造高效节水农业标杆。公司2014年与崇左市江州区人民政府签署《农村土地承包经营权转包（租赁）框架协议书》，公司在广西崇左市江州区流转承包共计20万亩土地，分5年转包（租赁）给公司，在新型高效糖蔗种植生产经营等领域开展全面合作。该模式意在要求公司5年内整合20万亩甘蔗用地，全部配套滴灌设施，然后交给公司经营。 本次黑果枸杞项目是继广西甘蔗项目后，公司再一次尝试现代农业产业化的运作。由于项目实施期长达6年（2014~2020年），对公司当年财务影响不大。经公司估算，投资回收期（含建设期）为13.59年，总投资收益率为20.84%。 我们预计公司2014~2016年每股收益分别为0.25元、0.5元、0.8元，增速分别为300%、100%、60%，对应当前股价市盈率为44倍、22倍、13倍，考虑未来国家将对节水灌溉投资加大，2013年公司扩张布局基本结束，2014年公司主要任务是释放产能，随公司订单量不断增长，业绩拐点将至；另随着公司广西土地流转项目及甘肃黑果枸杞项目的顺利推进，公司将是A股市场中唯一的高效节水农业标杆标的，也是土地流转的成功典范。若将公司的运营模式大规模推广，公司市值成长空间巨大，给予"推荐"评级。 大禹节水 公司是一家集节水灌溉材料的研发、制造、销售与节水灌溉工程的设计、施工、服务为一体的专业化节水灌溉工程系统供应商。在国内最早引进内镶贴片式滴灌带生产技术并实现国产化，主导产品之一的内镶贴片式滴灌带正在代替单翼迷宫边缝式滴灌带成为滴灌市场的主流产品。“大禹”牌注册商标2008年被甘肃省工商行政管理局评为甘肃省著名商标,以滴灌带为代表的节水灌溉材料和设备已经出口到韩国、泰国、澳大利亚等，节水灌溉行业的民族品牌。内镶贴片式地下滴灌管、内镶贴片式紊流压力补偿滴头及滴灌管为国家重点新产品。 |
