康得新(002450)深化与北汽合作 依托产业基金拓展新能源汽车业务 维持"买入"
公司公告：公司与康得投资、北汽集团产业投资、北京森煜投资实施战略合作设立产业投资基金管理公司，名称暂定为“北汽康得产业投资管理公司”，注册资本3000 万元，其中公司及森煜投资均持股20%，康得集团和北汽投资持股30%。同时以该公司为基金发起人和管理人成立一支面向新能源电动车轻量化、节能化和智能化等相关新材料产业为主要投资方向的产业投资基金，产业投资基金规模20 亿元人民币，分两期募集，投资期限3 年，存续期限5 年。 在新能源汽车车体及部件领域将逐步实现弯道超车。产业基金以新能源电动车材料的轻量化和节能化为主要投资方向，同时兼顾新能源电动车的智能化的产业投资，主要包括新能源电动车、碳纤维结构件等轻量化研发和设计，电池、驱动、控制系统的相关新材料领域的研发和生产，智能化设计、显示及装置等相关产业链的研发和生产等。高性能碳纤维的生产长期被日本和美国垄断，然而碳纤维的研发和生产是国家和民族发展的需要，公司通过参与设立产业投资基金，将进一步提升在碳纤维、新材料和新能源电动车等方面的产业整合、技术升级以及创新能力，分享新材料领域的高成长性，使公司发展成为我国重要的高分子复合材料的产业平台。 新能源汽车有关业务稳步推进，契合未来产业发展大方向。1）我国新能源汽车产业化步伐逐步加快。我国2014 年1-11 月新能源汽车累计生产5.67 万辆，同比增长5 倍，同时有关新能源汽车的政策亦频繁出台，包括新能源汽车减免购置税、新能源公车采购方案与《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》，各地方政府也在逐步落实新能源汽车推广政策，加上充电设施的不断完善，新能源汽车产业化步伐将继续加快，并且轻量化及智能化一直是行业的发展方向。2）公司战略眼光长远，早已提前布局新能源汽车有关业务。主要包括前期与保利合作发展有关新材料、碳纤维及新能源汽车产业，与北汽投资在新能源汽车多领域共同发展方面签署战略协议等，此次成立产业基金为公司拓展主营业务以及在新材料、新能源电动汽车产业链整合方面服务，未来逐步实现以新能源汽车为产业发展方向，做强新能源汽车碳纤维轻量化设计的整体发展脉络的布局。 维持盈利预测和“买入”评级。公司作为高分子复合材料平台型公司，已形成预涂膜和光学膜两大产业群组，以新材料为主线，做大做强产业链，在石墨烯、碳纤维、新能源汽车等高精尖领域的布局让公司前景更值得期待，维持2014-2016 年每股收益分别为1.12、1.49、1.89 元，目前股价分别对应2014-2016 年27/20/16倍PE，维持“买入”评级。 |
