私募仓位微降 连续两个月增持食品饮料板块 在3月份的震荡行情中，私募仓位整体有所下降。最新数据显示，截至3月底，私募的平均股票仓位为70.52%，较2月底下降2.87个百分点。从行业配置看，私募连续两个月加仓近期调整较为明显的食品饮料行业。 业内人士表示，大多数私募有止损线规定，在春节长假后的调整过程中需要被迫减仓。今年可以关注超跌反弹机会，以及业绩超预期的低估值标的。 市场调整令私募被迫减仓 华润信托阳光私募股票多头指数(CREFI指数)月报显示，截至3月底，该指数成分基金的平均股票仓位为70.52%，较2月底下降2.87个百分点。其中，股票持仓超过五成的成分基金比例为81.95%，较2月底下降3.01个百分点。 “公司规定产品净值回撤到一定程度后要强制止损，2月下旬的市场调整使得私募产品净值纷纷下跌，因此我们被迫从八成仓位降至六成仓位。”沪上一位私募基金经理透露。 私募排排网数据显示，截至3月底，纳入统计的23622只对冲基金今年以来的平均收益率为0.7%，亏损私募基金数量占比高达40.91%。比对此前的数据来看，私募前两个月的平均收益率为2.31%，正收益私募占比接近七成，私募整体业绩在市场震荡中遭遇挑战。 消费仍是私募主要配置方向 从调仓方向来看，私募3月更为关注食品饮料和房地产板块。数据显示，3月CREFI指数成分基金持仓增幅最大的三个行业为食品、饮料与烟草，房地产，以及制药、生物科技与生命科学，持仓增幅分别为1.09%、0.94%和0.54%；减幅最大的三个行业为半导体与半导体生产设备、材料和零售业，减仓幅度分别为1.22%、0.77%和0.53%。 值得注意的是，私募已经连续两个月增持食品饮料板块。历史数据显示，2月CREFI指数成分基金持仓增幅最大的一个行业为食品、饮料与烟草，持仓增幅为0.97%。 关注超跌反弹与业绩超预期机会 春节长假后，以白酒为代表的消费板块回调明显。截至4月15日，白酒指数跌幅超过22%。在此过程中，私募连续加仓食品饮料板块，是何用意？ “以贵州茅台（600519）为例，春节长假后的大幅下跌过程中其实存在很多交易性机会，3月止跌企稳后更是出现了反弹行情。因此，对于中小规模的私募来说，这是比较好的获利机会，而对于头部私募来说，长期投资视角下，贵州茅台在下跌过程中出现了相对合适的买点，这或许是私募整体加仓食品饮料板块的一个重要原因。”一位私募研究员分析称。 另外，私募今年较为青睐业绩超预期的标的。名禹资产表示，随着上市公司一季报披露进入尾声，市场可能又要重新寻找短期主线，后续可关注地产后周期中业绩超预期板块，以及一季度业绩显著超预期的个股。 局部亮点难掩整体低迷 基金发行持续降温 截至4月15日，4月以来公告延长募集期限的产品已有10只，相比3月的38只依然呈现高发态势。此外，今年以来募集失败的基金数量已达8只，其中4月以来募集失败的基金就有3只。 伴随A股市场持续震荡，基金“好做不好发”的现象再度上演。进入4月，虽然A股市场有所企稳，但投资者追捧新基金的热情不再，延长募集期限甚至募集失败的新基金频频出现。 另一方面，基金经理对后市普遍表示谨慎。多位新基金拟任基金经理表示，核心资产调整至今依然难言低估，其他的投资主线也并不清晰，将尽量推后建仓时间，待市场趋势明朗后再加重仓位。 基金发行“股冷债热” 基金公开信息显示，截至4月15日，4月以来公告延长募集期限的产品已有10只，相比3月的38只依然呈现高发态势。此外，今年以来募集失败的基金数量已达8只，其中4月以来募集失败的基金就有3只。 也有好销的基金。截至4月15日，4月以来有16只基金提前结束募集，其中绝大多数是债券基金，“股冷债热”的现象愈加明显。 弱市中也有亮点闪现。例如4月13日发售的由泓德基金研究总监秦毅管理的泓德睿源三年，募集期仅为4天，募集首日规模即达24亿元，募集第3天规模增至近40亿元。作为近期市场中唯一一只新发的三年持有期产品，在市场情绪比较低迷的情况下交出了一份漂亮的成绩单。 但局部亮点难掩整体低迷。受春节长假后大幅调整影响，市场人气持续低迷，新基金发行也随之降温。中泰证券（600918）研报统计数据显示，3月股票型基金发行规模环比回落，3月新成立股票型与混合型基金发行份额分别为360.4亿份和1937.5亿份，远低于2月的523.5亿份和2131.6亿份，相比1月的605.5亿份和3897.3亿份几乎减半。进入4月，虽然市场有所企稳，但投资者对新基金的追捧热情已大不如前。 基金经理对建仓节奏和标的选择保持谨慎 基金发行难往往伴随着市场阶段性底部的出现，也就是通常所说的“好做不好发”。但是，即使近期市场有所企稳，基金经理对建仓节奏和标的选择依然保持谨慎。 “通过这一轮代价不大的调整，基本上释放了市场的大部分风险。目前我们去看持仓里的很多优秀公司，估值水平已经趋于合理。”一位正在发新基金的绩优基金经理表示，当前不会急于建仓，将用两到三个月的时间去做规划。“初期先建一个底仓，大概三成左右，之后再根据市场点位和建仓期限来做调整。今年不能执着于追求收益，更重要的是通过优选公司和适度分散来将回撤控制好。” 银华瑞祥一年持有期混合拟任基金经理唐能认为，当前无论是核心资产还是部分低估值绩优股都已具备长期投资价值。“我会将建仓时间尽量推后，越往后市场趋势会越清晰。如果市场出现幅度较大的调整，加仓的速度可能会更快一点，因为上涨的概率也更大。” 如何寻找优质公司？秦毅看好两大方向，一是代表经济结构转型升级趋势的产业升级，二是消费升级。具体到行业，制造业转型升级的投资机会包括光伏、新能源车、科技、智能制造和高端制造等，消费升级主要是医药加食品饮料。 科技、医药板块调研热度高 百亿级基金经理密集出动 近一个月来，计算机软件、医疗器械、电子元件、电源设备等行业的机构调研量居前。从调研内容来看，机构较为关注上市公司的业绩增长及未来业务布局情况。 春节长假后，权益市场颇为震荡。在市场的调整中，机构马不停蹄加紧调研。从机构调研的行业看，近一个月来，科技、医药板块热度最高。值得注意的是，多位百亿级公募基金经理亲自出马，参与上市公司调研。 科技、医药板块受关注 科技、医药板块的上市公司迎来机构的密集调研。数据显示，近一个月来，计算机软件、医疗器械、电子元件、电源设备等行业的机构来访量居前。 就具体上市公司而言，机构来访量排名前十的公司分别为迈为股份（300751）、广联达（002410）、中科创达（300496）、利亚德（300296）、一心堂（002727）、兆易创新（603986）、药石科技（300725）、TCL科技（000100）、当升科技（300073）、奇安信。 从调研内容来看，机构较为关注上市公司的业绩增长及未来业务布局情况。以近一个月机构来访量最多的迈为股份为例，4月12日的电话会议参与机构众多，易方达、景顺长城、广发基金等权益投资能力较强的公募基金公司，景林资产、淡水泉、高毅等百亿级私募等均出现在调研名单中。 有机构提问：“公司2020年丝印整线设备单价下降，但毛利率有小幅上升，是什么原因？”迈为股份表示，主要是因为成本的下降，这是供应链、研发团队共同努力的结果。研发可以使部件简单化，供应链方面选择国产化供应商做进口的替代等，另外规模较大也有优势。 机构也较为关注迈为股份未来在OLED、半导体方面的布局情况。迈为股份表示，目前公司布局真空、激光、印刷图形化技术，不会过多拓展其他领域。真空是个大技术，在泛半导体技术领域空间很大，在三个技术基础上拓展光伏、平板显示、半导体方向的设备。 调研是作出投资决策前的重要一环 近一个月来，不少管理资金在百亿元以上的基金经理也亲自出马参与上市公司调研，张坤、赵枫、刘彦春、谢治宇等“顶流”纷纷出动。 例如，4月11日，兴证全球等多位基金经理均参与了康弘药业（002773）的电话会议，其中童兰、谢治宇、董理、季文华等基金管理规模均超过百亿元。此外，睿远基金、广发基金、淡水泉、敦和资产等也参与了此次调研。 机构提问颇为犀利，有机构问道：“请问临床试验是否还有其他方面的重大瑕疵？”康弘药业表示，目前公司已完成对数据的初步分析，还需要时间对影响试验结果的可能原因做进一步的调查和研究。 近期，康弘药业股价波动较大。有机构提问：“最近公司股价波动很大，请问公司是否有股份回购和股权激励计划？”康弘药业表示，如果公司股价低于公司价值，会尽所能回购股份，维护公司价值，保护投资者利益。 无独有偶，近期景顺长城刘苏、詹成两位基金经理，以及交银施罗德郭斐、工银瑞信赵蓓等均调研了药石科技。在对药石科技3月36日的调研活动中，有机构较为关心其控股子公司晖石后续的规划，以及全部建成后能达到怎样的规模。药石科技表示，后续将继续加强场地建设。晖石目前启用了3个车间，去年的销售规模约3亿元，主要业务是由药石提供的。目前，晖石的车间设备还需要进一步优化，以提升每个车间的产出，将来如果8个车间全部启用，产出还是非常可观的。 华南地区的一位基金经理表示，调研是作出投资决策前的重要一环。“基金管理规模大了以后，事情相对更多，有的标的会让研究员调研，比较重要的标的自己会亲自调研。” 在繁忙的调研中，已有基金经理收获投资标的。嘉实基金研究部副总监吴越本月初公开发文表示，最近调研工作繁忙，涉及食品、轻工、家电等多个行业，收获了一个潜力标的，改变了对某个行业的传统认知。 近一个月机构调研量前十名个股 证券简称 机构来访量 迈为股份 359 广联达 296 中科创达 291 利亚德 290 一心堂 272 兆易创新 251 药石科技 243 TCL科技 208 当升科技 205 奇安信 189 子公司瑞凯化工失控 *ST辉丰称业绩影响不大 4月18日晚，*ST辉丰（002496）公告称，公司已在事实上失去对控股子公司石家庄瑞凯化工有限公司(下称“瑞凯化工”)的控制。 资料显示，*ST辉丰主要产品涵盖农药除草剂、杀虫剂、杀菌剂原药及制剂、生物刺激剂等品种。2015年6月，*ST辉丰以2.69亿元投资瑞凯化工，占公司51%的股权；瑞凯化工主要业务为原药、制剂。 投资后，瑞凯化工原股东郭俊辉一直担任公司总经理，全面负责公司生产经营工作。2020年11月以来，瑞凯化工管理层以各种理由拒绝提供财务报表，*ST辉丰多次沟通未果。 2020年12月中旬起，*ST辉丰与河北佰事达商贸有限公司(持有瑞凯化工49%股份，郭俊辉为实际控制人)、郭俊辉就《股权转让协议》以及公司草铵膦项目权属情况诉诸法院，瑞凯化工管理层对公司有关合理要求及函件不予理睬或无理拒绝。 2021年3月至4月期间，在相关的买卖合同未经瑞凯化工盖章确认情况下，郭俊辉擅自将草铵膦原药销售并发货给河北佰事达商贸有限公司，根据目前掌握的情况已发货原药144.576吨，合同价值2506.26万元。 据此，*ST辉丰向瑞凯化工管理层发送通知，要求其纠正违规行为并履行相关职责；同时，公司拟提请董事会审议将瑞凯化工自2020年11月1日起不再纳入公司合并报表，并在董事会审议通过后执行。 数据显示，2019年，瑞凯化工实现营收8713.30万元、按股权占比计算的归母净利润为-1550.92万元、总资产39961.11万元，在*ST辉丰2019年合并报表中的占比分别为7.1%、3.08%、7.38%；2020年前三季度，瑞凯化工实现营收10043.52万元、按股权占比计算的归母净利润为-195.55万元、总资产38857.14万元，在*ST辉丰2020年前三季度合并报表中的占比分别为8.21%、1.32%(绝对值)、7.5%。 *ST辉丰表示，鉴于公司对瑞凯化工目前已处于失控的现状，瑞凯化工已不满足纳入合并报表合并范围的条件，经公司财务部门初步核算，预计不会对公司2020年业绩以及2021年一季度业绩预测情况造成重大影响。*ST辉丰早前披露的2020年业绩快报显示，公司2020年预计实现营收16.45亿元，同比增长34.10%；实现净利润4157.71万元，同比增长108.25%。2021年一季度，*ST辉丰预计亏损1000万元至2000万元。 |
