车险保费下降 财险公司寻求突围 “靠车险吃饭的保险公司，今后经营可能会越来越难。”有业内人士如此感叹。银保监会日前公布的一组数据显示，今年1月，车险保费收入741亿元，较2020年同期下降近13%，车险在财险行业保费占比已不足50%。车险综合改革后行业出现“阵痛期”，业内人士称，不少财险公司开始寻求突围，一方面在竞争激烈的车险市场拼创新，另一方面是在非车险领域寻机会。 车险保费负增长 银保监会日前发布的数据显示，今年1月，保险业原保险保费收入达1.01万亿元，同比增长11.16%。财险公司原保险保费收入1579亿元，同比仅增长0.13%。机动车辆保险和保证保险是财险各个细分领域中仅有的两个保费负增长且降幅为双位数的领域。其中，机动车辆保险即车险保费同比下降12.82%。从份额来看，车险在财险公司保费占比已不足50%，仅占比46.93%，较为罕见。2017年以前，车险在财险行业的份额占比曾多年保持在70%以上，是财险公司竞相争抢的“香饽饽”。 有分析人士表示，这组最新数据直接反映了车险综改实施后财险公司经历的阵痛。2020年9月车险综改正式落地后的三个月中，车险单月保费曾接连下滑。2020年的利润数据显示，全年车险承保利润为79.57亿元，同比下滑23.2%。 也有分析人士称，1月车险保费大幅下滑，更多是财险公司2020年四季度车险策略的延伸，预计2月保费增速将得到改善，但增幅或仍是负值。预计车险综改的效果会在2021年逐渐显现，整个车险市场将会面临更大经营压力。 两条突围之路 面对愈发激烈的市场竞争与不可避免的负增长，财险公司如何突围？ “车险综改开始实施还只是发令枪响，在后续的车险赛道上，保险公司的较量将更加激烈，而竞争归根结底将聚焦在创新上。”瑞士再保险中国总裁陈东辉曾表示。 国泰君安分析师指出，大型险企得益于较强的直销直控渠道建设能力及议价能力，将获得更大的费用优势，预计在赔付率长期向上的背景下依然实现承保盈利。中小险企寻求特色化发展路线，一是在车险领域探索创新产品，二是聚焦某个非车险细分市场，基于自身特点实现差异化发展。 在车险领域发力创新是突围路径之一。根据此前监管要求，到2022年，车险行业达到80%以上的线上化率指标。有分析称，车险线上化、数字化，已成为行业寻找车险下一个增长点的共识，谁能在行业普遍实现80%以上的线上化率前，抓住这一波用户流量转化的红利，谁就有可能领跑未来车险赛道。 调整业务结构，加速深耕非车险领域也是诸多险企的努力方向。尤其是经营压力更为明显的中小险企，在个人家庭保险业务、责任险和农险业务等领域寻找发展空间或许也是一条出路。如人保财险曾透露，车险业务未来确实会有“天花板”，公司将更多地发展非车险业务，包括健康险、责任险等非车险领域。 不过，业内人士也提醒，在向非车险领域转型过程中，财险公司需要磨练出经营非车险业务的“金刚钻”，全面提升经营、风控等能力。 抓紧完善配套规则 稳步推进全市场注册制改革 多名全国两会代表委员日前表示，注册制改革是资本市场改革“牛鼻子”工程，经过科创板、创业板试点后，稳步推进全市场注册制改革是“十四五”时期资本市场服务经济高质量发展的关键。他们建议，做好注册制试点总结评估和改进优化，强化市场主体责任，抓紧完善相关配套规则，尽快实现全市场实行注册制。 改革稳步推进服务实体经济能力提升 “注册制增加了A股市场的股票供给，监管部门也在强调退市机制的完善，有进有出，让整个资本市场更加健康地流动起来。”全国政协委员、中信集团总经理奚国华表示，注册制改革稳步推进，保持了制度的连续性，稳定了市场各方预期，进一步提升了股权融资市场化水平。 奚国华建议，监管机构应坚持“建制度、不干预、零容忍”的市场化监管思路，加快推行全市场注册制。 上交所数据显示，2020年科创板新增上市公司145家，募集资金2226.22亿元，科创板融资额超过主板。深交所数据显示，2020年8月24日创业板注册制首批企业上市以来，市场总体平稳，主要制度规则和技术系统运行顺畅。 全国人大代表、科大讯飞董事长刘庆峰表示，设立科创板并试点注册制、创业板改革并试点注册制等措施落地，极大地丰富了科技企业、创新创业企业融资渠道，推动资本市场在促进科技企业做优做强等方面发挥重要作用。 以信息披露为核心真正还权于市场 “应当看到，注册制试点时间不长，有关制度安排尚未经历市场周期和监管闭环的检验，有的新制度、新办法仍需磨合优化，实践一段时间后需要对注册制试点进行评估和改进，总结推广可复制、可推广的经验，为全面推进注册制改革创造条件。”全国政协委员、证监会原主席肖钢表示，注册制改革关键是处理好政府与市场的关系，要坚持以信息披露为核心，真正还权于市场，减少不必要的行政干预。 全国政协经济委员会主任、证监会原主席尚福林认为，真实披露信息，投资者才有可能根据发行人的真实情况和自身的风险偏好做出价值判断和投资选择，才能有效地发挥市场在资源配置中的决定性作用。 “保证发行人信息披露真实性，是注册制改革的关键环节，需要各方共同努力。”尚福林说，一是发行人是信息披露第一责任人，要提高信息披露的针对性、有效性、可读性。二是要压实中介机构核查验证和专业把关责任。三是要培育合格投资者，使其能够自主判断投资价值，做出投资决策。四是交易所和监管部门要做好审核注册，把住入口关。同时，要通过建立和完善相关制度规则并严格执行，以保证信息披露的真实性，真正做到“不做假账”。依法依规对信息造假等失信行为加大处罚力度、严加惩处，不断夯实信用基础，促进我国资本市场稳定健康发展。 全国政协委员、普华永道中天会计师事务所合伙人张国俊表示，注册制有更严格的事中事后监管措施，处罚力度也更为严格。资本市场要实现高质量发展，中介机构必须对审计项目从严把关。 全国人大代表、天衡会计师事务所首席合伙人余瑞玉认为，要强化中介机构“把关人”角色，对中介机构故意和过失情形下分别应承担的责任进行相应区分。 完善配套制度优化市场生态 全国两会代表委员认为，推进注册制改革还需进一步完善配套制度，优化资本市场生态。 全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示，“十四五”期间着力推进注册制改革，需增强对企业上市的包容性和支持力度，持续带动发行承销、交易、持续监管、投资者保护等各环节关键制度创新。以市场化定价制度吸引更多优质公司上市，进一步优化资本市场发行生态，加快完善多层次资本市场体系。 全国人大代表、圣湘生物董事长戴立忠建议，科创板在服务实体经济过程中进一步强化科技属性，支持更多硬科技企业上市。进一步完善发行定价机制与监督机制，营造更为良好的市场化、法治化、国际化环境。 为稳步推进注册制改革，切实保护投资者合法权益，全国人大代表、深圳证券交易所理事长王建军表示，有必要深化落实民事赔偿责任优先原则，构建与注册制改革相适应的证券罚没款赔先罚后机制。 针对落实“零容忍”方针，肖钢表示，从过往打击违法违规行为的经验看，对案件的查处要加强对大股东、实际控制人、董监高等“关键少数”违法责任追究力度，加大对有关中介机构违法责任的处罚，要有立体式追责机制，把行政处罚、市场禁入、重大违法强制退市以及民事赔偿、刑事追责等手段结合起来，形成对违法行为“零容忍”的全方位体系。 新发基金冷中有热 机构资金布局“放长线” 春节之后，随着A股市场震荡回调，新发基金延长募集期的现象不断涌现。在基金销售渠道一端，也没有了火热景象。不过，基金发行还是冷中有热。记者从多家基金公司了解到，相对长线的机构资金以及在市场震荡回调中认识到长期投资重要性的投资者，正在通过买新基金的方式，谋划着更长远的布局。 新发基金降温 爆款基金销声匿迹，一只只延长募集期的基金开始出现。3月11日，中邮基金发布公告称，中邮未来成长混合型证券投资基金延长募集期，该基金的结束募集时间从3月12日推后到4月2日。 中邮基金绝非个例，统计数据显示，自3月以来，已经有超过10只基金宣布延长募集期。广发基金、华安基金等基金公司近日公告，旗下产品募集“展期”。例如，3月10日，广发价值优选和广发创新医疗两只基金，双双公告调整募集期。华安聚恒精选基金原定募集期为3月2日至8日，募集规模上限为90亿元，3月8日该基金宣布延长募集期至3月15日。 观察发现，在延长募集期的产品中，不乏公募基金行业的投资大佬。但是相对于那些“赶上趟”的明星新秀，这些大佬并未能在震荡市场中风景独好。 在基金销售渠道一端，也明显传来了新发基金持续降温信号。“近期的工作以老持有人的安抚工作为主，新基金发行并不是最重要的任务。”一家股份制银行上海分行人士表示。一位一线的理财经理更是在朋友圈一改此前风风火火的“打鸡血”状态，而是表示经历前期密集新发的高压状态后，可以休息一阵了。 部分投资者抄底 当然，整个基金发行市场并非“哀鸿一片”。近期，还是有多只公募基金产品公告，提前结束募集。例如，3月11日，永赢基金公告，永赢惠添益混合型证券投资基金提前结束募集。该基金的结募时间从3月26日提前至3月12日。东方红资产管理旗下东方红创新趋势混合基金则将募集期大幅缩短至2天。 从新成立的基金来看，3月1日至5日发行的中欧嘉选混合基金最终募集33.57亿元，有效认购户数为56060户；同期发行的南方优质企业混合基金最终募集25.08亿元，有效认购户数为48612户；长信企业优选一年持有期灵活配置混合基金同期募集了11.83亿元，有效认购户数为14606户。 这些在市场震荡回调环境下发行的新基金，虽然市场不“配合”，但是也不乏募集规模达二三十亿元的。而且从有效认购户数来讲，投资者仍然积极参与其中。此外，统计数据显示，在新成立的主动权益类基金中，在单个认购户数的平均认购金额方面，3月份并不比此前两个月低。 记者注意到，就在3月11日，交银施罗德基金杨浩、中欧基金周应波等“顶流”基金经理旗下基金公告，率先调整大额申购上限，这涉及3只百亿级主动权益基金，合计规模超370亿元。 上海一家基金公司市场部门负责人表示：“中长线投资的机构资金和已经在市场动荡中明白长期投资、低位投资重要性的个人投资者，在近期的新发基金认购中，表现仍然积极。其实这笔账很好算，现在买新基金没有历史包袱，还能配置那些下跌后的资产，安全边际正在增厚。” 机构静待机会 虽然近期市场大幅震荡，但专业的投资机构还是在市场上寻找可能出现的机会。 广发内需增长基金经理王明旭表示，从大类资产配置的角度看，当前最优配置是大宗商品，其次是股票，第三是债券。基于这样的思路，王明旭上半年看好三个方向的机会。首先，今年经济存在超预期复苏可能，对经济回升、利率上行比较敏感的顺周期行业以及银行、保险等行业相对有利；其次，受益于疫情缓解，航空、旅游、酒店等行业值得关注；最后，对于长期稳健增长类的核心白马资产，如果它们的估值水平能回到相对合理位置，仍然具有很强吸引力。 富荣基金研究部总监郎骋成表示，近期诸多被称作A股核心资产的白马龙头股票大幅杀跌，由于龙头公司市值较大，在股指中的权重较高，导致股指整体呈现震荡向下态势。其主要原因是前期龙头公司股价上涨迅猛，春节之后市场对于流动性收紧的预期升温，获利丰厚的投资者兑现收益也属于正常现象。他指出，从长期来看，龙头公司基本面还是非常稳健的，虽然短期估值过高、流动性收紧和获利了结等因素导致股价大幅杀跌，但是公司价值也逐步回归到基本面，后续龙头公司随着经营业绩不断提升也将消化部分估值。他说：“当然我们还是要警惕部分基本面并不是那么优秀的公司，在市场情绪高涨时，这类公司也享受了高估值，但它们的基本面支撑能力较弱，需要花更长时间调整。” 金鹰基金表示，中国经济处于转型升级阶段，受益于长期发展目标的新能源、科技、碳中和等领域，仍会是经济发展重要主线，A股相关板块也会受到资金关注。在消费与服务升级领域，将持续出现一些市占率不断提升的公司。A股市场的投资机会是多元化的，投资者依据自身风险偏好，进行长期价值投资，总会在市场短期波动中找到更好的投资机遇。 |
