圣农发展(002299)大手笔引入KKR 战略合作空间广阔
内容： 公司发布“2014年度非公开发行股票预案”公告，非公开发行对象为KKR Poultry Investment S.a.r.l，其为KKR中国成长基金（KKR China Growth Fund L.P.）的全资子公司，作为境外战略投资者，其将以现金方式认购公司本次非公开发行的全部股份，锁定期为36个月。本次非公开发行完成后，公司控股股东和实际控制人不变。 本次发行的股票数量为20000万股，占本次发行完成后公司全部已发行股票数量的18.0034%，价格为人民币12.30元/股，募集的资金总额预计不超过246000万元，扣除发行费用后，将用于偿还100000万元银行贷款，剩余部分将用于补充公司流动资金。 盈利预测与投资评级。 我们认为：1）从周期角度看，公司作为禽类养殖行业的主要标的之一，将随着行业的逐步转暖在2014H2继续复苏；2）中长期角度看，公司产能布局的稳步扩张，销量的持续增长，是保证业绩的广阔“护城河”。未来公司目标为：a）年生产饲料375万吨；b）年养殖祖代鸡16万套；c）年养殖父母代种鸡750万套；d）年饲养商品代肉鸡 7.5 亿羽；e）年屠宰加工肉鸡7.5亿羽。 我们预计公司2014和2015年的EPS分别为0.34和0.97元，维持“增持”评级，目标价17.46元，对应2015年18倍的PE估值。 风险提示： 肉鸡价格继续大幅下跌。 |
