智云股份(300097)2014年三季报点评:业绩略低市场预期
三季报略低于市场预期，预测公司2014-2016 年的EPS 分别为0.29、0.38 和0.54 元，对应的PE 分别为67、51 和35 倍。公司以智能物流设备起家，目前已逐步进入汽车生产线的各个领域，未来还将进入汽车及其他行业的应用环节，看好公司未来的发展。维持公司"推荐"评级。
投资要点
增速放缓，利润出现负增长：2014 年1-9 月份，公司实现营业收入1.4亿元，同比下滑4.44%。实现归属于上市公司普通股股东的净利润为2078 万元，同比下滑9.68%；单季度方面，第三季度公司实现营业收入3264 万元，同比下滑32.59%。实现归属于上市公司普通股股东的净利润为238 万元，同比下滑65.49%。
第三季度回款低于预期，第四季度完成目标成为关键：2014 年第三季度，公司大力推动并深入开展通用化和标准化建设，在手订单按期生产与交付情况良好，但由于客户原因，部分已发出商品验收延后，导致公司营业收入略有下降。公司持续推行预算管理与成本控制，确保已完成验收合同毛利率基本保持在行业及公司历史水平。预计第四季度，公司将继续细化管理与优化流程，进一步加强项目周期管理，提升产品交付能力，提升现场服务水平，进一步驱动业务前端与生产管理高效运行，保障年度各项经营计划顺利完成。
继续强化外延发展意识，完善公司产业布局：公司积极推进内生式和外延式相结合的发展战略，在内生式发展的基础上，强化外延发式展意识，拟择机实施资本运作，完善公司产业在国内外的战略布局。将积极拓展新的业务领域，打造新的利润增长点，并适时通过收购、兼并、合资等多种资本运作手段，向产业链横向和纵向扩张，进行优势资源整合，促进产业链延伸，促进公司快速发展壮大。
风险提示：因公司业绩较小，公司执行项目的周期长短对公司短期业绩的带来滞后影响；公司新业务的进展情况。
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