中银证券：银行板块具备低估值、高股息率的特点 配置性价比凸显
中银证券指出，展望下半年，银行息差收窄趋势明确，但预计下半年收窄压力好于上半年。在经济逐步复苏、整体流动性宽裕背景下，货币政策呈现“总量宽松、边际收敛”趋势，预计全年新增信贷20万亿，对应信贷同比增速13.2%，增速与上半年相近。考虑到经济对资产质量影响的滞后性以及疫情的反复性，下半年资产质量压力将有显现。目前板块估值对于2020年为0.75x，仍处于历史较低水平，估值安全垫厚实，如果后续国内经济修复进程超市场预期，板块估值有望进一步修复。从中长期来看，板块具备低估值、高股息率（4.8%，2020年）的特点，配置性价比凸显。个股方面，推荐基本面稳健、具备综合化优势的大行，基本面改善的低估值股份行（光大银行等）。 |
