地方债迎来发行小高峰 今起4个工作日拟发1358亿元 市场预期，受疫情影响今年全年专项债额度很可能提升至3.3万亿元甚至更多 记者据数据统计，今年以来截至2月19日，地方债发行规模达8689.96亿元。其中一般债券941.75亿元，专项债券7748.21亿元。另外，根据截至2月19日7省市地方债信息披露文件，2月20日至25日，4个工作日计划发行1358亿元地方债。这意味着，地方债将呈现恢复加速发行的态势。 受春节假期因素和疫情影响，2月份多个地方推迟了地方债发行。截至2月19日，仅北京市和广东省发行了地方债，合计规模达839.32亿元。 具体来看，2月10日，北京市打响了春节后地方政府债券发行的“第一枪”。北京市财政局顺利完成2020年首场北京市地方政府债券招标工作，发行规模合计692亿元。其中，一般债券发行92亿元，专项债券发行600亿元；2月18日，广东省发行147.32亿元地方债，全部为一般债券。 在全国疫情防控关键时期，多地落实财政部等五部委《关于打赢疫情防控阻击战强化疫情防控重点保障企业资金支持的紧急通知》要求，率先开展地方政府债券发行工作，加大防控资金保障力度。分析人士认为，加快发行地方债,有利于进一步发挥财政在促进社会稳定、支持实体经济、打赢疫情防控阻击战中的积极作用。 随着近期复工加速，地方债将呈现加速发行的态势。截至2月19日，天津市、山东省、辽宁省、贵州省、山西省、海南省、湖北省公布的地方债信息披露文件显示，从2月20日起的4个工作日将有1358亿元地方债发行。 值得注意的是，2月11日，财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元。加上此前提前下达的专项债务1万亿元，共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元。 巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对记者表示,由于部分地区此前下达的新增地方债限额接近使用完毕，而且为了应对疫情对于经济的影响，需要通过稳基建、稳就业来带动经济的快速稳定，此时，再度提前下发地方债额度，能更积极地早投资、早见效。同时，也能有效降低地方政府融资成本，让政府更好协助企业渡过难关。 华泰证券分析师张继强认为，专项债额度有大幅度扩容的必要性，项目的收益要求或适当放低，加大对医院、学校、污水垃圾处理、停车场等民生短板领域的建设支持，对冲疫情等引发的经济下行和就业压力，尤其是疫情严重地区专项债额度上调更有必要。 在新时代证券分析师文思佶看来，今年专项债整体发行工作在原计划基础上应会加大规模、加快节奏，以应对疫情带来的意外冲击。总量方面，此前市场预期，今年全年专项债额度在3万亿元左右，受疫情影响很可能提升至3.3万亿元甚至更多。 国资委：对涉医涉药企业组织全面复工复产 2月19日，国务院联防联控机制就有序推动各类企业复工复产和稳岗就业工作情况举行发布会。会上，国务院国资委新闻发言人夏庆丰对中央企业复工复产的实际情况和下一步安排做了介绍。 夏庆丰表示，虽然疫情防控目前仍处于吃劲的关键时期，企业复工复产也确实存在着一定的压力和风险，但只要防范有力、措施得当、科学组织，中央企业在复产复工过程中还是能够有效避免聚集性疫情风险发生的可能。具体而言，一是要建立严格的岗位责任制，二是分类指导有序推进央企复工复产工作，三是严格落实企业防控措施，四是合理安排返岗和生产。 据悉，目前国资委监管的96家中央企业所属的2万余户主要生产型子企业的开工率已超过80%。其中，石油石化、通讯、电网、交通运输等行业的开工率已经超过95%，有的甚至已经达到100%。 下一步，夏庆丰称，国资委将结合中央企业的实际情况，分区域、分行业、分项目推进复工复产。如在分区域推进上，对于疫情最为严重的湖北省来说，除保障生活基本需求的相关企业外，其他企业在疫情有效控制后再稳妥组织复工复产。对疫情较为严重的地区，稳妥有序地推进复工复产。对疫情较轻的其他地区，努力实现全面复工复产；再比如从行业推进上看，国资委对涉医、涉药等疫情防控企业，组织全面复工复产，对煤电油运、通信、粮油等企业要做到基础保障不间断；最后，分项目来看，对有影响、带动力强的重大项目、重大工程，加快解决项目面临的困难，确保及时开工建设。 记者注意到，为彻底打赢此次新冠肺炎疫情攻坚战，连日来，国资委还采取了一系列措施指导推动有关中央企业加大重点医药防控物资生产供应，积极推进新冠肺炎防治药物研发工作。 如为全面调度整合中央企业重点医药防控物资生产供应力量，国务院国资委党委书记、主任郝鹏于2月10日主持召开专题视频会议，连线通用技术集团、华润集团、国药集团及新兴际华集团（601718）等，要求上述企业全力开展疫苗研制与药品筛选研发，争取尽早取得创新成果；对临床显示有效的药物，要加大国内外采购保障力度，为推进科学防控、科学救治提供强有力的医药物资保障。 再比如，针对武汉、湖北等地区医用口罩和防护服的紧平衡情况，国资委迅速安排部署有条件、有能力的中央企业转产扩产。以新兴际华所属的际华股份为例，此前际华股份主要是从事军队军装、被服等军需产品供应，但在得到生产防护服指令以后，其迅速转产，购置设备，培训员工。 郝鹏表示，国资委将进一步加大政策支持力度，及时协调解决企业遇到的实际困难，全力为企业研发生产创造良好条件环境。 今年社保、保险和养老金 入市最高或超6000亿元 今年以来，投资者在加速入市。最新数据现实，截至1月底，A股投资者(包括自然人和机构)已经达到1.6亿。与此同时，外资、机构也在纷纷加仓。 近日，证监会副主席阎庆民表示，下一步要积极拓展中长期资金来源。进一步提升权益类基金占比，扩大公募基金投顾业务试点，鼓励和支持社保、保险、养老金等中长期资金入市，推动个人养老金税收递延账户投资公募基金政策落地。 新时代证券首席经济学家潘向东在接受记者采访时表示，目前，中长期资金入市有三大基础。首先，近年来，监管部门已经采取多项举措，优化和扩大股票互联互通机制、修订完善QFII、RQFII制度、进一步扩大证券期货业开放、推动公募机构大力发展权益类基金、扩大股票股指期权试点和发布MOM产品指引等，资本市场基础制度不断完善。其次，目前A股的估值优势明显，有助于吸引长线资金，分享中国新经济成长的收益。最后，疫情对经济的冲击逐渐减弱，复工复产有序推进，有力地支撑了A股市场的长牛趋势，预计2020年A股中长线资金依然持续流入，支撑市场慢牛行情。 “当前A股正处于制度改革和技术创新双驱动的阶段，一方面，注册制改革为更好地发挥资本市场资产配置作用提供了先行探索和制度保障，另一方面随着国产替代和国内上市公司自主研发能力的提升，部分龙头的科技公司已经占据了市场需求空间的赛道，未来有望进入快速增长期。”万博新经济研究院副院长刘哲对记者表示，中长期资金此时入市，既能够享受到科技驱动经济转型的新红利，同时期中长期的价格投资风格，也有利于引导资本市场逐步走向成熟，更好地支持经济创新发展和结构转型。 公开资料显示，2019年全国保险业实现原保险保费收入4.26万亿元，同比增长12.17%。而险资是中长期入市增量资金重要来源之一。今年年初，银保监会发文指出，大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。 “社保、保险和养老金一直是市场的几个重要长期资金来源，而且最近几年入市的规模也有明显增长，这主要得力于政策的支持和市场环境的改善。预计今年整体入市的规模和去年相当。”私募排排网研究员刘有华对记者表示。 “为了推动社保、保险和养老金入市，预计今年政府将会出台激励政策。如为了鼓励企业年金和职业年金入市，中国政府可能会学习美国401K条款，采取对该类资金实施延迟纳税的积极政策，借以扩大养老金入市的规模，同时鼓励更多企业和事业单位建立企业年金或职业年金，做大养老金的规模。如果政策引导得当，今年社保、保险和养老金入市资金规模最高或超6000亿元。”龙门资管董事长李映宏对记者表示。 “但由于社保和养老金的特殊性质，加大入市比例，还需要加强监管，强化入市后的信息披露。”潘向东表示，其次，监管层需要继续完善对冲机制，满足中长线资金对冲需求；最后，丰富中长线资金在资本市场中投资形式。 险资调研盯紧“中小创” 2月份以来“出镜”高达210次占比88% 疫情不改险资调研热情。据记者统计显示，今年2月份以来截至2月18日，险资密集调研A股66家公司达238次。其中，中小板和创业板个股调研频次高达210次，占比88%，“中小创”成险资调研新风向。 从险资对A股后市布局及走势研判来看，平安资管、泰康资产、国寿资产等大型险资机构纷纷看好A股中长期走势，并认为目前A股市场整体估值不高，这意味着市场趋势向下的概率较低。 具体到行业个股，上述险资机构认为，科技、消费龙头、医疗医药等均具有一定配置价值。另有北京险资管理人士也对记者表示，春节后已有不少保险机构加仓A股，后市将关注此前超跌的消费龙头、银行、地产等个股。另外，科技、医疗等行业与险企具有业务协同效应，也是目前市场的大热门，该领域也是公司战略布局及关注的重点。 险资调研55只中小创个股 险资调研暗藏机构布局密码。据记者梳理，今年2月份以来（2月1日-2月18日），险资共调研了55只中小板和创业板个股，合计调研频次达210次，占险资对A股所有调研公司总频次的88%。 具体到行业，今年2月份，科技、医疗、医药是险资调研的主线。其中，科技领域，险资密集调研了行业应用软件、其他软件服务、电子设备制造等细分行业；医疗医药领域，险资密集调研了医疗器械、化学制剂、化学原料药、生物医药等细分行业。 从个股分析，博雅生物（300294）、迈瑞医疗（300760）、利亚德（300296）、京东方A、创业慧康（300451）等5只个股被险资调研均超10次；美亚柏科（300188）、金科文化（300459）、卫宁健康（300253）、华测检测（300012）、岭南股份（002717）、贝达药业（300558）等6只个股被险资调研均超5次（含）。 一直以来，险资钟爱A股主板的银行股与地产股，配置比例也远高于其他行业个股。例如，险资去年三季度末重仓持有（进入前十大流通股股东）银行股的市值合计达5069亿元，持股市值较二季度末的4770亿元出现6%的增长，占险资重仓持有所有个股总市值（1.32万亿元）的近四成。 而今年以来，险资调研风格的切换，显示出对中小板和创业板的重视。 看好A股中长期投资价值 加仓及密集调研，均在一定程度上显示出险资对未来A股走势的判断。记者了解到，大型险资机构也纷纷看好未来A股中长期走势。 “此次疫情虽对市场带来短期冲击，但考虑到目前市场整体估值不高，这意味着市场整体趋势向下的概率较低，我们仍然看好股票市场的中长期趋势。看好未来盈利预期回升推动的市场回升，可关注疫情防控的关键指标改善（疫情影响出现拐点）带来盈利预期的反转。”平安资管相关人士对记者表示。 具体细分行业及个股，平安资管表示：“我们认为，市场结构性机会仍存在，相对看好受疫情影响较小、景气周期上行的电子、游戏、电动车等行业，同时关注优质消费龙头的超跌反弹机会”。 国寿资产表示，从中期的角度，疫情的走势将显著影响市场走势。从2019年年初开始，本轮A股市场的行情体现出较强的结构性特征。经济增长疲弱和政策宽松的结合可能长期化和进一步显性化，A股的结构性行情可能得到进一步强化。从长期看，本次疫情属于事件性扰动，其延续时间以季度计，不会影响中国经济转型与升级发展，也不会影响资本市场的整体发展方向。 |
