新三板公开发行和连续竞价业务 进入第三轮仿真测试 近日，各地证监局正陆续下发辖区新三板挂牌公司公开发行辅导监管工作的通知，同时，配合新三板设立精选层的公开发行和连续竞价等业务进入第三轮技术系统仿真测试。 上证报近日从全国股转公司获悉，全国股转公司联合中国证券登记结算有限责任公司（下称中国结算）、深圳证券通信有限公司（下称深证通）共同搭建测试环境供市场进行仿真测试。本轮仿真测试时间为2月17日至2月28日，参测机构包括全国股转系统、中国结算、深证通、中证指数、中国证券业协会，各主办券商、做市商、信息商、基金公司和托管行等。 按照全国股转公司要求，各主办券商开展全国股转系统业务的经纪系统、做市系统、自营系统、资管系统必须参加本次测试。经纪系统须确保至少有两种交易终端（其中至少有一种为非现场方式测试）和两种行情（其中至少有一种为非现场方式）终端能满足业务要求。资管系统参加本次测试的，应当同时通知为其开展托管结算业务的托管行参加。 因受新冠肺炎疫情影响，目前多数券商并未全员复工。国信证券信息技术总部业务系统开发部负责人向上证报表示，目前测试和技术准备工作均不受影响，现场和非现场方式测试均能满足要求。 国信证券技术系统仿真测试主要通过远程工作的方式进行操作，“和在单位进行现场测试感觉是一样的，无差别。”上述负责人表示，目前有部分人员进行现场办公，主要是保证系统安全稳定运行及应急处置各种事项，保证重要紧急工作顺利开展。 中信证券信息技术中心行政负责人也表示，目前部门没有全员复工，但远程办公没有障碍，可以保证技术系统测试顺利进行，在单位现场办公的主要是负责运营管理的人员。 根据全国股转公司此前的安排，新三板改革的技术准备工作分为两个阶段实施。第一阶段要求在2019年11月18日前，做好投资者适当性数据报送和提高集合竞价撮合频次的技术准备工作。该阶段业务已于去年12月底成功完成上线。第二阶段要求在2020年1月6日前，做好公开发行、连续竞价等其他改革相关技术改造的准备工作。据悉，现阶段公开发行及连续竞价等业务技术系统仿真测试结束后，将进行后续的全网测试、通关测试等。 定增市场重趋活跃 券商投行业务收入迎扩张 随着再融资政策调整落地，上市公司募资生态悄然生变。沉寂近两年的定增市场重新活跃，多家上市公司及相关中介机构火速调整定增方案，令众多市场参与者高度关注。 有投行人士向记者表示，自去年征求意见稿出台以来，有定增想法的公司明显增加，定增规模的扩张将为券商带来增量承销收入，也一定程度上弥补当前“非现场化办公”对投行业务的影响。 定增规模有望明显恢复 2月14日晚，证监会发布了修改后的《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》（统称为“再融资新规”），自发布之日起施行。 多位机构人士认为，再融资新规较去年的征求意见稿略超预期，政策“松绑”力度较大，定增市场规模有望明显恢复。 数据显示，若按定增股份上市日统计，2016年的定增融资规模曾高达1.12万亿元，之后几年逐年递减，2019年的定增融资规模大幅降至1460亿元。 某大型券商投行项目经理表示， 2017年起定增市场规模由万亿元高点急剧下滑，此次再融资新规超出市场预期，各方热情被激发。预计2020年定增项目有望大幅增加。 投行销售能力重要性提升 再融资新规有望带来定增规模的扩张，可以预见，券商投行业务收入将同步扩张。 据投行人士介绍，券商定增业务承销费率在0.5%至1%之间，这意味着定增规模每增加1000亿元，仅定增承销收入一项就将增加5亿至10亿元。此外，因再融资业务而衍生的其他业务也将获得拓展机会，包括机构业务、财富管理业务以及未来可能伴生的期权、质押等业务。 数据显示，过去几年券商投行在定增业务方面，呈现明显的头部集中趋势。2019年中金公司、华泰证券、中信证券、中信建投（601066）的承销家数和募资金额均排在前列。安信证券非银分析师张经纬认为，再融资新规出台后，中小企业的融资需求将被大量发掘，有望扭转头部券商在再融资业务上的集中化趋势。 不过，也有资深投行人士表示：“由于市场资金有限，发行端的竞争会很激烈，发行能力弱的券商不见得能分到多少羹。” 华南某券商投行业务总监认为，相比基本不存在销售困难的IPO业务，更具市场化属性的增发融资，比拼的是券商定价与销售能力。项目费率与投行卖出份额挂钩，同时会有联席主承销商竞争，投行销售能力的重要性将进一步提升。 兴湘集团包揽十亿元定增 湖南国资改革落子湘电股份 在再融资新规出炉之际，湖南国资对湘电股份（600416）祭出大动作。通过子公司层面的“送出去”和股东层面的“引进来”，湘电股份有望迎来大变化。 2月19日，湘电股份发布定增预案，本次非公开发行股票募资总额不超过10.8亿元，扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金。预案显示，发行价格为定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，即5.17元/股；非公开发行股票的数量不超过2.09亿股，不超过本次发行前上市公司总股本的30%；发行对象认购的股份自发行结束之日起18个月内不得转让。 湖南兴湘投资控股集团有限公司（下称兴湘集团）拟以现金方式全额认购。兴湘集团为湖南省省属唯一国有资本运营平台，其控股股东及实际控制人为湖南省国资委，出资比例占其注册资本的100%。 据披露，兴湘集团主要业务范围覆盖股权运营、基金投资、资产管理、金融服务和战略性新兴产业培育五大板块，致力于服务湖南国企改革发展、转型升级和湖南省属国有资本布局结构调整。 通过国有产权划转和托管等方式，兴湘集团重组整合了多家企业，接收了湖南省国资委划转的22户省属监管企业部分国有股权，有效壮大了企业运营能力。截至2020年1月末，兴湘集团基金管理总规模超过220亿元，且与十余家金融机构建立了合作关系，累计获批融资额度逾40亿元。截至2019年9月末，兴湘集团总资产约为456亿元，净资产约为396亿元。 此前，湖南省国资委通过湘电集团持有湘电股份33.54%的股份，为公司实际控制人。按本次非公开发行股票数量的上限测算，届时，兴湘集团持股比例为18.11%，湘电集团持股比例为27.46%，湖南省国资委通过湘电集团、兴湘集团合计持有湘电股份45.57%的股份，仍为公司实际控制人。 湘电股份表示，若本次非公开发行成功实施，公司预计募集资金将达10亿元左右，无疑是助力公司发展壮大的一剂强心针。此外，从长期来看，本次资本运作有望发挥国资平台整合资源的优势，实现实业与资本的融合对接、公司与兴湘集团的战略共赢。 据相关知情人士透露，本次再融资仅仅是湘电股份在湖南国资支持下改革脱困系列布局中的一环。 2019年8月，湘电股份将所持控股子公司长沙水泵厂有限公司的70.66%股权挂牌转让。今年2月19日，湘电股份再披露了预挂牌转让子公司湘电风能有限公司（下称湘电风能）100%股权的公告。由于湘电风能长期大额亏损，严重影响公司经营业绩，公司筹划转让公司所持湘电风能的股权，以进一步加快聚焦电机、电控和军工主业板块，优化资源配置。 湘电股份相关负责人表示，近年来，湘电股份虽然生产制造水平一直处于行业前列，但经营状况仍因行业整体环境影响下行，出现了债务结构欠优、资金相对短缺和发展后劲不足等问题。未来，湘电股份将在国有资本的支持下，借力资本市场，着力改革发展。 飞乐音响 拟出售两块资产 通过资产出售，飞乐音响（600651）的业务结构越发清晰。飞乐音响19日晚连发两条资产出售公告，公司拟挂牌转让所持北京申安100%股权，并以不低于9.81亿元的价格向控股方仪电集团出售所持华鑫股份（600621）6.63%股权。公司表示，上述出售将优化公司资产质量，回笼资金改善财务状况。 具体来看，在北京申安100%股权转让方面，飞乐音响拟通过上海联交所公开挂牌方式出售标的资产，摘牌方需为北京申安对飞乐音响的全部债务清偿承担连带担保责任及提供相应的资产担保，最终交易对方以现金方式支付本次交易价款。 资料显示，北京申安是一家集高亮度LED照明产品设计、研发、生产等照明工程项目承包施工于一体的综合型企业。近年来，受政策变化、产品升级等因素影响，北京申安面临收入增长乏力、成本费用居高不下、业绩下滑的经营困境。 公司称，如果北京申安出售成功，公司资产质量和财务状况将得到改善。截至公告日，前述交易的相关审计、评估工作尚在进行中，标的资产的评估值和交易作价均尚未确定，且最终交易价格以国有产权公开挂牌结果为准。 同时，飞乐音响拟向实控人仪电集团出售所持华鑫股份7034万股股票，占华鑫股份总股本的6.63%，交易价不低于13.94元/股，总价不低于9.8亿元。 公告显示，本次交易构成关联交易。由于不涉及发行股份，交易不会导致公司股权结构发生变化。交易前后，上市公司的控股股东均为仪电电子集团，实际控制人均为仪电集团，公司的控股股东、实际控制人均未发生变化。 事实上，飞乐音响本次出售资产事宜在预期之内。此前，飞乐音响曾披露收购方案，此次剥离资产，将进一步理清公司业务结构。 回查公告，飞乐音响在去年12月中旬披露重组预案，拟以3.53元/股的发行价格购买自仪院、仪电汽车电子及仪电智能电子各100%股权；并拟向仪电集团、临港科投以及上海华谊非公开发行股份募集配套资金不超过8亿元。 记者注意到，其中一个并购标的为仪电智能电子主营半导体集成的封装业务，目前仪电智能电子的微模块年生产能力超过10亿只，拥有包括韩国三星、德国G&D、东芝等客户资源。 对于并购集成电路资产，公司彼时表示，交易旨在扭转主业增长乏力、业绩下滑困境。通过重组，飞乐音响将成为照明产品、智能制造、电子产品多主业经营的上市公司，公司盈利能力、抗风险能力及持续经营能力将进一步增强。 对于本次资产出售，飞乐音响表示，交易有利于公司盘活存量资产，优化资产结构。交易完成后，公司将收到现金对价改善资产结构，有助于提升上市公司的持续经营能力。 |
